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次按风暴席卷 中资行尚未到泰然处之时http://www.sina.com.cn 2007年12月12日 02:01 第一财经日报
是否到了中资银行对次按风波泰然处之时？在他们真正对次按苦头有所感受之前，这场危机使全球金融风险重新定价之前，一切都为时尚早。 对中资银行而言，真正的次按风波已呈山雨欲来风满楼之势。鉴于信用市场的波动性，中国银行业面临的风险不仅局限在次级按揭支持证券的投资上。 银监会主席刘明康在一年前对如火如荼的银行信用衍生品和结构性投资产品市场活动作出了评价，他当时认为如次级市场上的流动性遇到中断的风险，整个金融稳定就会出现较大的问题。 在披露三季度财报时，中资银行计提少量准备金的同时，强调所投资的次按证券为高评级。 Market最新公布的ABX指数显示，美国次级债开始了新的一轮剧烈下跌，即使是AAA级等高信用等级的次级债券也遭遇了暴跌，跌幅超过了20%。 据市场研究人士估计，次级按揭贷款的损失约在2000亿美元左右，应该是比较容易吸收的，风险是市场上的流动性紧缩持续下去，在这种情况下可能会带来其他信用工具的损失。进一步的风险是在CDO(抵押债务证券)上遭受损失的金融机构会被迫抛售其他资产来弥补这些损失。在这种情况下有可能对其他资产市场产生连锁反应。 刘明康直言，美国次级按揭贷款证券化问题为何能“掀动全球”，正反映了透明度的重要性。 在这次次级抵押债券危机中，有分析称：“投资者一直都对美欧大型金融机构缺少透明度充满怨言，后者的资产负债表往往项目繁多，它们可以轻而易举地掩盖数百万美元的盈利或亏损。” 中国银监会首席顾问沈联涛日前就表示，美国次按危机远未结束，问题可能会持续爆发，全球银行的流动性需要有更好的安排，一些复杂金融衍生产品的估值及银行拨备，也需要作出重新规定，而金融机构亦需加强披露。 虽然美国相关金融机构已停止批发与次按相关的贷款，但由于早年批出的贷款陆续需要重组的关系，因此预期今年第四季及明年第三季属于次按重组的高峰期。对于中资行而言，如何参与境外市场投资的时候有效规避风险是今后需要面临的重大课题。李涛 欢迎订阅《第一财经日报》！订阅电话：010-58685866（北京），021-52132511（上海），020-83731031（广州） 各地邮局订阅电话：11185 邮发代号：3-21 新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。
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