对牛去熊来说不

　　黄湘源 特约撰稿

　　股指在半年线附近陷入胶着的牛皮状，是不是意味着股市已经变为“披着牛皮的熊”？笔者倾向于说：“否”。

　　自从股指跌破120日线，一时之间，市场寒风大作，大有“牛去熊来”之势。不过，股市虽有将半年线视为牛熊分界线之说，却大多是从心理意义上说的，真正能够反映趋势的，应该是年线，即240日线。假如股指在击破120日线之后并未顺势攻击240日线，那么，事实上就仍有收复失地的可能。而在大局未定的情况下，急着下牛熊易位的定论，除了徒乱人心之外，其实是没有什么积极意义的。目前的情况，也就是如此。

　　在笔者看来，120日线的失守，虽然不无价值回归的因素，但在很大程度上其实是一次性调整个够的非理性选择的结果，是嘴上讲“防止大起大落”而在行动上却热衷于用暴跌来教育投资者的结果，是惯于借题发挥的机构趁人之危落井下石的结果。笔者一贯认为，即便股市需要挤泡沫，也不能选择“突然爆破”。“突然爆破”伤敌一万，自损八千。中石油的高开低走就是一个最好的证明。中石油非但没有给国人带来分享亚洲最赚钱公司上市的好运，反而让所有在其上市首日买入其流通

　　不过，中石油的高开低走只能说明人为操纵的可怕，并不能看作投资价值的真实反映。相反，中石油如果真的如有些人所诅咒的那样跌到25元，说不定反而趁了设局者的心，对于后市来说，将意味着更大的反弹空间。就此而言，需要的并不是改变人们对于长远发展前景的预期，而是对于政策不确定不稳定和不透明所带来的短期风险的警惕。

　　眼下的股市究竟是披着牛皮的熊还是披着熊皮的牛，这是不能不辨析清楚的重要问题。一只股票的熊，未必是整个股市的熊，它给股市所带来的熊气终有消散之日。局部的或阶段性的下跌，纵然跌得很凶，也不足以表明整个股市或全部的股票都进入了熊市。未来如果发生经济危机，那么，不要说5000点不是底，3500点也不会是底。而如果并没有太大的问题，那么，6124点对于中长期趋势来说也就谈不上顶。重要的是，只要股市作为晴雨表所反映的整个经济趋势不变，市场所赖以生存发展的基础没有动摇，目前的行情走出困境也是大有希望的。

　　拳头收回来无非是为了更好地打出去，收得过猛也容易伤着筋骨；用跌过头的方法来对付涨过头，对市场会伤的太重。再说，国内外投机资本看空中国股市的目的并不是真正为了做空，而是为做多制造抄底的机会。

　　寒风中的牛皮，其实不妨视为让牛的手脚不至于被冻得太僵的一种保护，是一个将倾斜得过多的利益天平重新调整过来的机会。对于投资者来说，在告别过热的心态同时也需要防止过冷。否则，不仅有可能同逢低介入的投资机会擦肩而过，也将同未来更为长远和博大的牛市效应失之交臂。

　　黄湘源 特约撰稿