紧缩动真格 大盘短线料顺势调整

BY  郑步春 每日经济新闻

    上周沪深股市连续反弹，周五沪综指涨56.7点收5092点，深综指周五涨21点收1318.6点。全周沪综指涨幅达4.5%，深综指涨幅达6.6%。周末央行今年第十次上调存款准备金率，上调幅度高达1个百分点。预期该调控政策会对盘面形成冲击，投资者应逢高减仓。

利空不痛不痒

    上周股指走得尚可，只是周末成交额配合不上，这说明暂时没有未宣布却被人“研发到”的利好，周末宣布存款准备金率大幅上调也正好印证了这种成交额的合理性。

    准备金率上调本身是利空，前几次上调存款准备金率时大盘上涨，但这也不说明问题，因为当时市场太强，而且当时央行被动式调控的迹象太过明显，央行只是例行公事式地缓和一下流动性过快上升。

    从种种迹象来看，这次的调控应属于主动性调整，所以性质和今年前九次上调存备金率肯定大不相同，投资者可细细体会。

    笔者近期隐隐约约地老是觉得会利空，不过也猜不出具体是什么。上调存款准备金率一个百分点，力度确实有点猛，对大盘一定会有点杀伤力，但笔者并不认为这种负面影响会特别大，所以这次利空既不算大，也不算小。

    利空分大、中、小三种，小利空出尽即成利好，特大利空则快杀到位，其后必涨，故为黄金买点，怕就怕中等利空，因为这种利空后面往往还跟着利空。

    以这次调高存款准备金率为例，过一阵后仍不能排除央行会有加息之类后着，就算没有，也必然会产生这种预期。对股市而言，只需有预期就会有点麻烦，所以对这种不大不小利空投资者也只能暂时回避。

调整不轻不重

    上周是6124下跌以来第8周，大盘产生一定反弹，反弹的无量暗示这种反弹有可能还有反复，而周末的利空使这种潜在反复的可能性成为现实，故本周股指便可能以调整为主。

    这种调整不会很剧烈，中央的“双从紧”政策并不是首次提出，市场本来对此有所预期，所以当具体调控政策出台时，市场会有一定抵抗能力，甚至不排除有些多头认为“利空出尽是利好”。这在今日盘面可能会有所反映，比如上午大盘极可能产生盘中反弹。

    市场中的大机构对宏观信息是非常敏感的，他们对国家重大政策倾向不可能没有预期，也不可能在具体操作上不体现出来。笔者料大机构一定会尽量回避受调控政策影响较大的品种，就算他们暂时撑住也多半是边打边撤。没有什么比政策更重要的，政策面压倒一切，没人能对抗大的政策。

    指标股中有些品种可能因宏观调控受影响，如头号指标股中石油，紧缩政策会驱使中石油向下发展，股价极有可能在未来一、两周内失守30元，进而带动股指再向下调整一些。

    大盘上涨空间基本被封，故未来极可能继续低调筑底，并极可能盘整至年末，其间仍不排除有突发利空冲击。在年内余下时间内，操作能力强的投资者当然可高抛低吸，而保守的投资者出应调整筹码，尽量将持仓转向受政策影响较小的消费类品种。

郑步春 每日经济新闻