棉市低迷后市看涨“暗战”已经打响

　　■新闻提示：新棉大量上市，引起短期内市场供应量比较充足，加上国家宏观调控政策及纺织行业自身发展不平衡，对棉花需求下降，造成国内棉价在普遍预期看涨的情况下走势低迷。尽管目前国内棉市处于弱势，但是企业对后市看涨心态浓厚。

　　在新棉采摘和收购进入尾声时，皮棉销售理应渐入高潮，但今年的情况有些异常。由于受阶段性供大于求和下游纺织行业需求不足等的影响，国内棉花期、现货价格均出现了较大幅度的下跌，近期郑州商品交易所棉花期货连续下跌，郑商所棉花0805合约期价12月5日报14580元/吨，而在1个月前，该合约期价还停留在15000元/吨上方；日前，山东、湖南等已有大型纺织厂调低皮棉采购价格，下调幅度在50元/吨到200元/吨，其他地区皮棉价格尚能维持相对平稳。

　　第一纺织网棉花行业分析师陈晓燕在接受记者采访时表示，由于新棉大量上市、棉纺行业产能结构性过剩影响显现、下游纺企接单不力，棉价在市场普遍预期看涨的情况下偏弱调整，三级皮棉提货价依旧徘徊在13500至13800元/吨左右，现货价格略有下滑，但是质量较好的中高等级地产棉仍较受青睐。

　　棉花市场偏弱调整陈晓燕表示，目前棉花市场的偏弱调整是由多方面原因造成的。首先，由于今年10、11月份新棉大量上市，引起短期内市场供应量比较充足。另外，由于中国纺织行业整体比较优势弱化，而棉纺行业产能结构性过剩问题相对突出，目前国内棉纺产能已达到1亿锭。粗放式的经营导致消耗棉花资源比较高的中低档产品供大于求的现象突出。

　　另一个因素就是，今年国家偏紧的货币政策、针对“减顺差”出台的一系列外贸政策使得众多的中小企业面临严峻挑战，行业效益大幅减少，出口下降，部分企业在行业调整中关停并转，对棉花需求下降。据记者了解，12月份临近元旦，今年一直资金紧张的纺织企业又开始面临还贷。下游市场的疲软和资金的紧张，大大限制了纺织企业购棉的力度。某纺织企业负责人表示，由于银行支持力度减弱，目前纺织企业的资金状况比较紧张，他们不得不想方设法用尽量少的成本完成棉花采购任务，该企业目前的原料库存量只有25天左右，以安徽本地棉花为主，到厂价格为13600元/吨，另有少量印度棉。

　　“棉市调整既有短期内供求关系变化的原因，又有纺织行业自身发展不平衡的原因，后市棉价能否上涨、能涨多高都要受到纺织行业结构调整情况的影响。”陈晓燕说。

　　棉市新特点值得关注陈晓燕强调，与往年相比，今年棉花市场有几大特点值得关注。

　　棉花企业的竞争格局发生变化。由于国家取消了棉花收购资格认证，允许国外棉商加入国棉收购队伍，使得2007/08年度棉花收购成为资金和资源的博弈。国棉收购市场出现了棉花资源抢夺的“暗战”。

　　国内主要产棉区的地位和关系发生变化。新疆棉区不论从产量还是市场上看，在国内棉花市场的影响都逐渐增大，新疆棉花产量直接影响到市场对国内棉花供求形势的判断。

　　纺织行业发展阶段发生了变化。国内纺织行业结束了将近5年的快速发展期，正式进入行业的结构性调整阶段。纺织原料和

纺织品出口最先感受到这种变化。

　　宏观经济环境变化。政府为明年中国经济调控定调“从紧”，政府明年将进一步紧缩信贷，信贷增长目标初步定为13%，这对纺织行业整体资金链都是一个考验。

　　另外，由于国际农产品价格普遍上调，国内外市场联动性加强，今年棉花收购市场上，棉花收购价格出现“看棉副产品的脸色”的现象，这也是往年同期很少见的。估计后期，内盘市场受农产品价格影响将有所减弱，但外盘市场还会继续受到农产品大牛市的影响。

　　进口棉优势明显“目前企业手中进口棉配额还剩将近100万吨，由于内外棉价差有所缩小，尤其是中高等级进口棉价格与国棉相比，价格优势已经相当明显。”据陈晓燕介绍，其中1%关税下，SM、M级进口棉平均价格已经比对应国棉价格低500元/吨左右。

　　滑准税下，目前SM级外棉平均价格折港口提货价格在14400元/吨，M级外棉价在13760元/吨，较国内对应2级棉、3级棉高近200元/吨，但考虑到包装、三丝等因素，在滑准税下实际进口外棉的价格具有相当的优势。“即使是SLM级棉，在1%关税下折港口提货价格在12750元/吨左右，也基本接近国棉价格。”陈晓燕说。同时，也有企业反映，虽然进口棉价格高，但无“三丝”是其最大优势，既节省了运到厂内捡“三丝”的人工费用，还缩短了原料入库到投料的时间周期，减少了资金周转的时间，将进口棉采购价格平摊到仓库内棉花的平均成本，仍能保证盈利。

　　企业：后市看涨意浓尽管目前国内棉市处于弱势，但是企业对后市看涨心态很浓，陈晓燕说：“企业认为到明年3月棉花价格还会上涨。”

　　陈晓燕表示，从静态来看，国内棉花产量增量有限，纺织行业对棉花需求仍在增加，2007年度棉花产需缺口将进一步扩大。业内对2007年度棉花产量同比下降10%的预期也支撑了后市棉价的看涨心理。

　　国际农产品迎来大牛市。代表世界主要商品价格波动变化的CRB指数从2002年开始连续上涨，由2002年初的148.39点上涨至349.43点，累计增幅达到135%。在国际粮食、谷物价格上涨的带动下，普遍预期棉价也将有所上涨。

　　国际棉市需求增加、产量略减。从棉花主要进口来源地的棉花供应情况看，美国、印度、乌兹别克斯坦、

澳大利亚等几个国家中，除印度棉花产量大幅增加外，其他几个国家产量或出口预期都有不同程度的减少。在国内纺织企业积极询价影响下，进口棉成本将较去年有所上升。

　　由于国内农资价格和拾花成本上涨，要保证棉农收益，棉价有上调的要求。去年新疆拾花价格最高为0.7元/公斤。今年，在新疆的主要棉花产区，拾花价格已涨至0.9到1元/公斤。

　　临近年底，企业资金相对较紧的阶段，也是政策出台较集中的时间，后市政策、资金、需求是影响棉市的三大主要因素。

本报记者 刘旭