2008:世界经济面临周期性衰退风险

　　由于美国次贷危机问题仍在持续，由此造成的影响远未结束。美国经济增长放缓，且将拖累整个世界经济增长，已成为大多数经济学家比较一致的观点。

　　尽管主要国际机构对2008年世界经济整体发展仍然乐观，但对于美国经济前景也表示了担心。国际货币基金组织（IMF）预计，2008年全球经济增长率可以保持超过5％的增长速度。其中中国10大出口市场（占比50%），2008年平均经济增长率为3.7%，低于过去两年的平均增速。

　　世界银行认为，今后5年全球经济仍将继续以稳健的速度增长。但拉动经济增长的动力将从过去主要依靠美国、日本和西欧国家，转移到亚洲、拉丁美洲、中东和非洲国家，经济增长贡献来源更为平衡。预计2008年全球经济增速为3.4%（按照购买力平均计算），低于上年。

　　经济衰退与通货膨胀相伴而生的经济滞胀在上个世纪70年代和80年代都曾出现过，如今在经济全球化的大背景下，各国政策调整的余地加大，经济周期的矛盾特征没有过去明显，但并没有消失。2008年世界经济将面临油价持续上升、大宗商品价格上涨、服务业价格不断攀升、美元贬值、信贷萎缩以及美国房地产市场低迷的困扰，周期性经济衰退的风险加大。同时，不排除出现滞胀的可能。

　　全球通胀压力较大2008年，全球通胀压力依然较大。

　　一是能源需求旺盛，国际市场石油价格高位徘徊2007年8月~11月，国际市场

原油价格上涨幅度超过40%，目前油价徘徊在90美元／桶上下。2008年，全球原油供需仍然不平衡；由于目前约有2/3的原油生产集中在石油产能降低的国家或是经济与政治出现不稳定的国家，原油供应常常受到地缘危机的影响。而在需求方面，国际能源署预计，2008年全球石油每日需求量为8799万桶，较上年增长2.4%；未来几年，因炼油厂所增加的产能应付不了需求的快速增长，原油供需矛盾更加吃紧。从2007年至2012年，若全球经济增长率每年达到平均4.5%，则全球石油需求将以每年平均2.2%的速度向上攀升。

　　二是来自其他大宗商品价格，如农产品、食品、矿产品价格大幅上涨所造成的全球性通胀压力2008年，国际商品市场需求旺盛将得以延续，由此导致的市场价格上行格局不会发生大的变化。联合国粮农组织预计，由于产量问题和库存不足，2008年全球粮食价格将保持在较高水平，许多国家将不得不花更多的钱用于谷物进口，这将引致粮食供应的连锁反应，导致动物饲料和主要食品的零售价格提高。

　　三是发展中国家制成品价格呈现上升趋势过去几年全球通胀得到控制很大程度是许多发展中国家低成本出口产品价格的抵消作用，但这种抵消作用正在削弱或者会逐步消失，发展中国家制成品价格已呈现上升趋势。

　　经济衰退风险犹存美国次级贷款危机对美国经济乃至世界经济的影响，还有待于进一步观察。IMF表示，美国次贷危机对世界经济所造成的影响不应低估，调整过程的时间可能拉长，信用状况在短时间内恐怕不会恢复正常。

　　从美国目前情况看，尽管美国经济抗风险的能力提高，但对于未来美国经济走势，持悲观态度的不在少数。多种因素正在抑制美国经济扩张：

　　首先是住宅市场。由于成屋与新屋的销售量持续下滑，待售房屋数量又不断增加，加上次级房贷的违约问题导致抵押回赎权被取消，同时也削弱消费者的购屋意愿，使得房地产不景气的情况雪上加霜，甚至影响一般房贷市场。

　　其次是油价，正在接近每桶100美元的石油价格使得美国能源开销增多，这将继续削弱美国对其他商品和服务的购买力。有分析认为，除非油价和食品价格马上大幅下降，否则美国经济2008年出现滞胀的可能性很大。一旦最终出现衰退，企业和个人的破产几乎肯定会与日俱增，从而进一步引发信贷市场的下一个危机。

　　未来欧元区经济增长主要风险也将来自国际环境以及欧元对美元汇率升值。受美国次贷危机全面爆发影响，欧元区一些银行等金融机构纷纷紧缩信贷，融资成本明显提高，一些地区可能面临与美国类似的次贷危机，特别是爱尔兰、西班牙及英国。欧元对美元的持续升值还将进一步恶化欧元区企业的出口形势。

　　日本经济面临的最大风险则是美国次贷危机。如果次贷危机引发美国经济增长速度放慢，将会降低美国对日本产品的需求，从而对日本出口不利。另外，受次贷危机的影响，国际资本市场再度大幅震荡，日本股市也出现较大波动。金融市场的剧烈震荡明显对宏观经济不利。日元对美元的持续升值，将进一步削弱日本出口产品的竞争力。

　　新兴市场和发展中国家受到的困扰，一方面来自发达经济体增长速度下降所造成的进口减少；另一方面则是，金融市场的动荡，特别是信贷市场紧缩，将增大银行间现金流动的压力，亦可能阻断流入新兴国家的资本。同时，潜在的通胀压力、波动的石油市场、全球贸易与投资持续失衡，可能导致美元持续贬值，进而冲击全球金融市场及贸易保护主义抬头，都将是未来全球经济发展所需面对的风险。

　　贸易问题更为敏感在内需不足，投资不振的情况下，各国都致力于通过扩大出口，以维持经济的增长，2008年这一情况还将继续。

　　从美国的情况看，2007年，对外贸易大大促进了美国经济的增长。美国出口市场已经从主要经济体转向快速发展的新兴市场。过去两年，出口到新兴市场的美国商品的比重已经从38％上升到45％。过去一年，美国企业从海外获得的利益在利润总额的增长中占80％以上。2008年美国将继续寻求国外需求对经济增长的贡献，避免经济衰退。欧盟和日本也都寄希望于出口对本国经济增长的带动。

　　2008年，如果发达国家经济速度放缓，它们在致力于依靠外部增长方面将使得发展中国家出口的难度加大，其本身对贸易的期望值提高，贸易保护主义或贸易摩擦增加的可能性提高，贸易不平衡问题将更加令人关注。市场对于汇率、贸易保护及其他经济因素的变化将更加敏感。

　　联合国贸发会议报告认为，世界经济增长面临的主要威胁是美国经济出现衰退，由此可导致发展中国家出口的大幅缩减。英国经济学家情报社（EIU）2007年10月份的《全球商业环境调查》报告显示，美国2008~2012年的商业环境吸引力排名位居第九，其主要原因是宏观经济不平衡和贸易保护主义严重。受调查的大多数认为，美国贸易保护主义的风险高于其他发达国家。

商务部研究院世界经济贸易研究部 梁艳芬执笔