海印股份：向商业地产领域进军

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　　公司公布董事会决议公告称，为购买大股东广州海印实业集团有限公司旗下11个子公司100%的股权，公司董事会决议采取定向增发和支付现金相结合的方式，购买这些总价格达26.41亿元的商业和物业资产。

    点评：海印股份原名茂名永业，由于经营业绩每况愈下，2002年亏损达2436万元，2003年1月被原大股东茂名市财政局将所持有的公司2929万股股权协议转让给了海印集团。虽然转让当年海印股份就实现了盈利，公司所处的炭黑及高岭土行业发展前景也较好，但公司仍需要寻找业务上的扩张和新的利润增长点。

    而海印集团多年来已经在综合性商业物业开发租赁业方面确立了巨大的经营优势，其目前拥有下属企业26家，营业面积超过20万平方米，商户近5000余家，这些资产显然将成为海印股份潜在的外延式增长来源。而随着此次公告的推出，大股东手中的部分商业地产资产将注入到上市公司中，公司将由此转变为以综合性商业物业开发租赁经营、炭黑和高岭土矿产开发及系列产品的生产销售为主营业务。

    据了解，此次注入的11个出租型物业公司100%股权预计2007年将实现净利润8780万元，公司此次的收购价格相当于29倍市盈率，这一估值水平居于当前小商品城、中国国贸、金融街等收租型地产公司25-70倍2007年动态市盈率水平的低端。值得注意的是，公司此次并未真正实现集团资产的整体上市，海印集团表示，拟择机将北海高岭、自由闲名店城、总统数码港等资产注入海印股份。因此，操作上建议积极关注。余凯 武汉新兰德

    余凯 武汉新兰德

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