450亿铁路债发行 单笔企业债创纪录

　　铁道部大规模发行债券的举动与铁路建设的跨越式发展密不可分，业内人士称，铁路仍有很大发债空间

　　【网络版专稿/《财经》杂志实习记者 张娜】2007年第一期中国铁路建设债券(下称铁路债)已于2007年11月28日—2007年12月4日公开发行，发行规模450亿元，成为有史以来中国债券市场上单笔发行额最高的企业债。

　　铁道部自1995年首次发行债券，但大规模发债始于2006年。截至2006年底，铁路建设债券共发行13 期(不包括本期)，总额为687亿元，而仅去年就一次发行400亿元企业债。

　　铁路债由于资信程度很高，几乎具有准国债的性质，受到市场的普遍认可。中银国际高层人士告诉《财经》，铁路债在债市中所占比例仍然不大，无法同国债和金融债相比。要成为债市主体，必须设计灵活的发债方式和品种组合，并加大发行规模。

　　上述业内资深人士告诉《财经》，灵活的发债方式需要形成合理搭配的现金流，各种期限的品种齐全，通过这种方式来提高资金运用率。这对铁道部的资金安排提出了严格的要求，但同时也会提高其铁路资金管理水平。在他看来，铁路债与股市波动关系不大。

　　据了解，2007年第一期中国铁路建设债券原暂定发行规模350亿元。由于市场认购踊跃，最终超额增发100亿元，总的发行规模达到450亿元。

　　本次铁路建设债券采用实名制记账式，分为7年、10年、15年期等三个品种，发行规模分别为90亿元、260亿元和100亿元。计息方式全部为固定利率，按照全国银行间同业拆借中心公布的一年期Shibor(1Y)利率的算术平均数4.41%加上基本利差计算，7年期、10年期和15年期最终发行利率分别确定为5.38%、5.60%和5.75%。本期债券采用单利按年计息，不计复利，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。

　　由于债券的回报率并不高，散户一般并不踊跃，因此这一期铁路债券仅向境内机构投资者公开发行。据募集说明书称，发行结束一个月内，铁道部将向有关

　　据悉，此次铁路发债所筹资金将全部用于滨洲铁路海满段、津秦沈铁路、郑州至西安客运专线等21个铁路项目的建设以及机车车辆购置。

　　此次发债由铁路建设基金提供不可撤销连带责任担保，经中诚信国际信用评级有限公司评定，信用等级为最高级——AAA级。

　　铁路建设基金是专门用于铁路建设的政府性基金，由铁路运输企业在核收铁路货物运费时一并核收，实行收支两条线的管理方式。从1991年3月铁路开征建设基金至2006年底，累计铁路建设基金征收额5469.28亿元。2006 年，税后铁路建设基金为467.13亿元。“十一五”期间，铁路建设基金预计每年收取 480亿-600 亿元，五年预计约 2800亿元。

　　业内资深人士指出，铁道部目前负债率不算太高，铁路发债空间仍然很大。2006 年底，发行人铁道部负债合计为6401亿元，占总资产15024亿元的42.61%。

　　铁道部是国务院组成部门之一，目前仍然担负国家铁路建设和经营的职能。 鉴于铁道部主体资格的特殊性，铁道部是目前惟一经发改委和中国