美联储副主席“泄露”下月降息意愿

　　王蔚祺

　　市场把科恩的评论理解为，近期金融市场的动荡将成为美联储紧急降息的原因。目前利率期货市场显示，美联储在12月降息至4.25%的概率为100%

　　美联储副主席科恩(Donald Kohn)在周三的演讲中，表达了对信贷市场紧缩给经济带来的风险，暗示美联储将在12月11日的议息会议上宣布降息，令金融市场为之振奋。

　　尽管市场已经预期美联储将在今年12月和明年1月降息，但科恩话音刚落，美国股市的涨势还是得到扩大。外汇市场中欧元兑美元最高上涨到1.4858。周三纽约股市收盘时，道琼斯工业平均指数上涨331.01点，涨幅2.55%，报13289.45点。

　　暗示降息

　　当天科恩在对美国对外关系委员会的演讲中提到，美国信贷市场“过去几周恶化的程度，超过了我个人的预期”，“两周后我们开会的时候，将不得不注意”信贷市场的压力。

　　科恩的评论与联邦公开市场委员会(FOMC)在10月31日发表的会后声明相比有所转变，当时美联储认为经济增长和通胀的风险大致相等，美联储主席伯南克还曾经重申过声明的立场。

　　周三当天美国还发布了耐用品数据、房屋销售数据和美联储褐皮书，均对降息预期构成支撑。上月反映企业资本支出的美国耐用品订单数据下降了0.4%；10月的美国现房销售也同比下跌1.2%。

　　“

　　在周三发布的褐皮书中，美联储12家分行中有7家报告，所在地区的商业调查显示经济增长有所放缓，而零售商们对于年底的销售抱有略微悲观的态度。

　　科恩表示经济增长前景的不确定性已经是“非同寻常的高”，因此政策制订者需要“灵活并且务实地”制定政策。在美联储的货币政策委员会中，科恩属于温和派人物。市场把科恩的评论理解为，近期金融市场的动荡将成为美联储紧急降息的原因。

　　“市场是对的”

　　“持续的信贷危机和美国房地产市场冷却，提高了美国整体经济下滑的风险。”德累斯敦银行驻法兰克福的外汇分析师Niels From表示，“因此这将迫使美联储在下个月降息。”

　　目前利率期货市场显示，美联储在12月降息至4.25%的概率为100%，科恩在谈到美联储对市场预期的考虑时表示：“我们需要考虑市场的预期，但不是盲目地跟从预期。”

　　“12月降息已经确定，市场是对的。”澳大利亚联邦银行驻伦敦的外汇策略师Divyang Shah表示。

　　他预计由于房地产市场可能继续下滑，加上资产抵押贷款支持证券的相关损失可能超过次级债，美联储可能需要在2008年上半年，将利率下调到3.25%或者3.5%。

　　在美国三季度GDP数据公布前，周四外汇市场美元走强。截止到北京时间19：26，欧元兑美元下跌107个基点，报1.4794；澳元兑美元下跌85个基点，报0.8812。“尽管市场价格已经消化降息预期，但是仍然会给美元施加压力，因此这两天美元反弹的行情不会持续多久。”Niels From表示。

　　荷兰银行驻悉尼的首席外汇策略师Greg Gibbs表示，中国、亚洲和原油出口国为全球提供了大量的流动性。因此如果美联储继续暗示愿意通过降息来应对危机，全球资产价格就不会大跌，甚至有时还会上涨。