煤炭行业景气带来市场新机会

　　昨日, 国家发改委发布召开2008年全国煤炭产运需衔接视频会议的通知。根据通知精神，业内人士认为，煤炭市场化定价机制逐步成熟，煤价上涨加大煤电联动可能性，矿业权有偿改革将推进煤炭企业资产注入，其中的市场机会值得投资者关注。

　　国家发改委表示,2008年煤炭供需将继续保持总量基本平衡的态势，跨省区的煤炭铁路运输总量调控目标为7.85亿吨。为继续深化煤炭订货改革，加快形成统一开放竞争有序的现代煤炭市场体系，保障经济发展的煤炭供应，发改委将进一步引入市场竞争机制, 加强和改善政府调控，坚持企业自主签定合同的原则，继续将居民生活、电力、钢铁(有色)和化肥(化工)行业用煤和煤炭出口作为跨省区配置运力的重点，并对符合国家产业政策、循环经济和节能减排搞得好的企业实行优先政策。

　　通知要求，运力配置框架方案下达后，由供需双方企业在20天内，自主采取各种方式进行衔接，结合2007年合同执行情况及2008年供需双方生产能力和需求等，衔接资源、协商价格，依法签订买卖合同。

　　分析人士指出，2007年初，我国将每年的全国煤炭订货会取消，自此重点电煤的特殊优惠政策彻底结束，中国煤炭价格形成机制正在发生根本变革，市场化趋势明确。

　　上周山西省发布将开征关于提取煤矿转产发展资金和矿山环境治理保证金的公告。若政策性成本继续增加，山西省重点煤炭出矿价格涨幅将可能超过预期，国金

证券龚云华预计，山西在煤炭定价的重要时点发布开征“两金”公告，势必推高全国煤炭价格，以山西省重点煤矿出厂价为表征，预期2008年煤炭价格上涨33.5元/吨或10%左右；目前国外焦煤上涨已成定局，截至上周, 澳大利亚BJ国际标准动力煤现货价格升至86.05美元/吨，因此受偏紧运力维护的供求关系使煤炭企业身处“卖方市场”，定价话语权将促使政策性成本转移至下游，也将促使煤价上涨。

　　此外，从上市公司来看，2007年中期神华重点合同煤和现货煤价格差 35.5元/吨，年初兖州煤业的两者价格差距有70元，目前市场煤价上涨，差距已经达到100元以上。自2004年实施煤电联动政策以来，电煤价格市场化改革滞后于其他煤炭价格，同时由于煤炭市场价格近年来上涨较快，煤炭重点合同签订时没有充分体现未来的煤炭价格升幅。随着未来合同煤价和市场煤价将逐步接轨，预期2008年优质动力煤价格上涨预期幅度在6%-10%，煤电联动可能性将进一步加大，若煤电联动实施、政策成本上升，涨幅将可能在12%-15%左右。

　　为此，分析人士认为，矿业权有偿取得改革的推进将有助于主要产煤省份煤炭企业“债转股”和采矿权转增国家资本金等问题的解决，有利于加快相关上市公司的扩张(集团注入煤矿资产、整体上市)进程，将继续看好景气上升、价格上涨背景下的煤炭行业投资机会，尤其是集团盈利能力强、采矿权问题障碍小的企业资产注入机会以及融资高潮与产业整合背景下的强势企业。