保尔森难救美元疲弱人气

    邵杰 农行上海

    由于信贷市场的不确定性依然存在，上周末美元出现下行走势。尽管如此，当周美元指数仍累计上涨0.6%，为六周来首度上扬。 

    个人认为，虽然美元略有回稳且FED再度降息的几率趋于温和，但美元依然保持完好的长期看跌趋势。不但上周五美国10月工业生产数据加重了美元的整体偏空走势，美国财政部国际资本流动报告同样也巩固了美元的空头基调。数据显示，美国财政部9月国际资本流动报告显示当月流入美国的长期资本为264亿美元，远低于预期的700亿。经济成长放缓和信贷疑虑很可能将防碍资本流入美国公司债和股票市场，这将有损美元走强。

    昨日亚洲市场中，一方面有受金融机构信贷损失疑虑挥之不去的影响，同时市场也有传言指日本机构投资者正卖出美元，美元兑日元继续出现下挫。当然，亚洲股市下跌也是支撑日元的重要原因，比如中国沪综指下跌1%。有部分交易商称，美元兑日元下滑部分是因为日本寿险业者和一亚洲人士的卖盘所致。不过个人认为本周美元下行空间有限，这是因为本周将面临美国市场周四假期及日本周五休市的影响，预计交易员将不愿建立新的部位，交投将因此而显得迟滞。

    美国财长保尔森此次没有一味老调重弹地宣扬强势美元政策，而是强调美国强劲的经济基本面，这似乎是为了口头推升美元或至少确保美元指数的跌势不至于陷入困局。虽然美国官员表达对经济长期基本面前景的信心，但只要金融市场仍预计美国将进一步降息，美国官员言论可能只会暂时阻止美元下滑。

    他在G20会议前还是说 “强势美元非常符合美国利益”，但又补充道 “美国经济和他国经济一样会有起伏，但我相信美国经济会继续成长，且基本面的长期强势会反映在汇市中。”保尔森的言论至少旨在平息欧洲和加拿大对本币升值损及经济的不安情绪。但短期而言美元可能面临更多压力，因为房市低迷、消费者支出趋于疲弱以及制造业减速均会拖累整体经济的发展。

    本周汇市关注美英利率决策会议记录

    本周在没有太多重要经济数据公布的情况下，市场将重点关注美国和英国利率决策会议记录。周二FOMC将发布10月30-31日会议记录，当时FED降息25个基点至4.5%并指出通胀风险同经济成长下档风险大体相当。目前投资者所有目光都聚集在12月11日的美联储下一次利率决策之上。我认为这次会议记录将巩固我们的观点，即他们需要更多的经济数据或者除非市况进一步恶化，才能有充分理由早至12月再度降息。

    数据方面，周二美国将公布营建许可和房屋开工数据，市场将从中寻找美国经济体质的线索。至于欧元区，主要数据将为定于周五出炉的11月制造业和服务业采购经理人指数(PMI)。根据路透访查的分析师预计，11月制造业PMI将由10月的51.5降至51.0，11月服务业PMI将由55.8降至55.2。

    除此以外，周三英国央行也将发布11月7-8日的会议记录，此次会议维持利率于5.75%不变，市场将密切留意货币政策委员会委员意见分歧有多大。