美元反弹乏力 非美重新整队

BY　陈宇炜 中行上海分行

    本周美元指数先抑后扬，美元在上周短暂刺破75整数关口后，伴随美国股市大跌，大量利差交易同时平盘，周一美元再次获得了喘息，曾一度反弹至76整数关口上方。但随着美股在13000关口附近的止跌企稳，美元指数再度跌回76下方。 

    美元指数这轮反弹可能就此告一段落，市场是再次向我们展示了利差交易平仓引起资金流动的威力，这次反弹似乎和10月22日的那次一样短暂，本次反弹甚至可以认为只是一个“星期一现象”从7/23日以来，美元指数在周一相对来说还是比较平稳，周一非美的获利盘好像不约而同的平仓，从而锁定一周的获利，美元也借此机会获得一息片刻的喘息。本周另外一个特点就是非美之间交叉汇率出现明显变化，在美元指数料将进一步下跌前，非美已经出现了明显的分化。

    首先欧元和瑞郎整体波动较小，始终维持在近期高点附近；而英镑受到降息预期的影响，周三出现较大的回调；加元最先出现回调，同时回调的幅度最深，反弹的力度却是最弱的，同样是商品货币澳元则表现较为强劲。

    从基本面来看，加拿大和英国出现了不利的变化。先看加拿大，加拿大统计局上周五公布，因机械设备以及工业品出口锐减，9月贸易顺差降至26.5亿加元，为1998年12月以来最低水准，较8月下降38%。加拿大央行副总裁詹金斯本周三称，加元持于高位将对加拿大经济增长构成威胁。他同时表示，美元的急剧大幅下滑，加大了全球失衡局面调整失序的风险。加拿大是对美国最大的石油出口国，美元兑加元汇率一直与油价存在密切的联动性，全球经济增长放缓的忧虑令油价高位承压从而拖累加元。在大西洋的另一边，英国周三公布的通胀报告使得市场相信英国央行可能会跟随美联储降息，使英镑大幅下挫，更糟糕的是，英国泰晤士报称英国巴克莱银行周四将宣布其确认的资产损失及全球信贷紧缩的风险暴露规模，令市场相信信贷危机最黑暗的时刻还未到来，英镑继续承压。

    从交叉盘看，欧元表现较英镑要强劲的多，技术走势上看欧元兑英镑在本周一突破前期0.6892-0.7030的箱体后大幅攀升，今年以来其上升形态保持完好，后市有望上攻0.72整数关口，短线欧元强于英镑的格局恐难改变。同样是商品货币，澳元的走势也要强于加元，从基本面上看，公布的数据显示，澳洲企业10月营业收入、获利能力及招聘皆在扩张，情况空前良好。虽然澳元短期仍将受到利差交易的平仓威胁，但是在日元的净空头数量大幅下降，甚至可能已经转为净多头的情况下，可以断定这种威胁可能正在下降。在强劲的数据和澳元升息预期的影响下，澳元强势没有改变。建议下周周初逢低介入澳元，介入位前期高点0.8874，目标位前期低点0.9187。

    美元年内料难改其疲弱走势，75关口在反复争夺后仍将成为美元指数下跌过程的中继站，而非终点站。在目前这样一个位置非美重新整顿队列，又一场针对美元的进攻此时此刻正在积极的酝酿中了。

陈宇炜 中行上海分行