有色股周期性风险暴发 反弹宜减磅

BY  王璐 每日经济新闻

    近两个交易日前期超跌的有色金属板块成为明显的领涨板块。周三、周四有色金属指数涨幅分别为6.51%和0.43%。周四在大盘下跌的情况下，不少有色股有所走低，但中钨高新、金瑞科技、锌业股份等个股仍有较高涨幅；同时在发改委公布《铝行业准入条件》的背景下，包头铝业、常铝股份、中国铝业等一批铝业股表现仍然坚挺。但从大的方向来看，有色金属板块近期风险仍较大，因估值较高且国际金属价格持续疲弱，板块上扬缺乏明确的支撑因素。 

铝业龙头将受益行业整合

    从昨日盘面来看，有色股中涨幅较大的主要还是铝业股，主要受日前国家发改委公布 《铝行业准入条件》的政策影响。业内人士指出，基于《条件》对新上项目的限制，有利于淘汰落后产能，提高行业门槛，促进行业的进一步整合。当前铝业股已具备相对估值优势，在政策促进行业健康发展的作用下，业内优势龙头企业具备较强投资价值。

    日前，国家发改委还发布了《关于加强铅锌冶炼行业准入管理工作的通知》，将逐步淘汰行业落后产能，加强准入管理，也将有利于行业整合及健康发展。

有色股风险仍然存在

    整体来看，有色板块上涨仍属超跌反弹，行业近期仍存在一定风险。统计数据显示，10月15日起有色股自高位下跌，截止11月13日累计跌幅将近26%，成为大盘中下跌最为惨重的板块之一；同期全部A股累计跌幅为12.27%，有色股跌幅已达平均水平的一倍以上。因而大盘反弹后，该板块反弹势头也最为强劲，连续两日涨幅居前。

    不过行业基本面仍忧虑重重。国际有色金属价格近期疲软，尤其是铜、锌价格在库存压力下连续阴跌。尽管昨日铜价有所反弹，但在缺乏需求支撑的背景下，仍缺乏上升动力。此外，尽管下调幅度强烈，不少有色股估值仍处高位。当前国际市场上金属和矿业类公司的平均PE是13.92倍，远远低于国内同类公司估值。

    同时，有色类企业业绩又不足以支撑较高的估值。统计显示，尽管三季度有色金属上市公司净利润仍然同比高速增长，但较今年前两个季度环比大幅下降。在金属价格持续走软的情况下，后期上市公司业绩能否持续增长存在较大的不确定性。短期来看，有色股的估值并不具备太大的投资吸引力。不过，业内龙头以及具备资产注入等概念的个股，仍可适当关注。

王璐 每日经济新闻