中石油A股止跌溢价H股创新高

　　中石油H股股价连续几个交易日都徘徊于A股发行价下

　　王斌

　　上市以来连续下跌的中国石油(601857.SH)昨日终于小幅上涨了1.59%，收于37.03元。中国石油股份(0857.HK)却仍然没有止住跌势。

　　中国石油H股在其A股上市首日大涨之时，就已经出现了大幅下跌。11月5日当日，中国石油H股大跌8.16%。按照当日港元对人民币1：0.95924的汇率计算，当日中石油H股以18.00港元报收，略高于A股16.7元人民币的发行价。

　　随后，中石油H股一直徘徊于A股发行价，跌势不止。最近4个交易日，收盘价一直低于A股发行价，昨日已经跌至14.7港元。

　　常被人拿来与之比较的中国石化(600028.SH，0386.HK)的A、H股昨日却双双实现了上涨，H股上涨了4.98%，A股也上涨了3.74%。

　　中石化和中石油的A、H股溢价率也自11月5日以来，基本呈现了回落再爬升的图形。

　　Wind资讯统计的数据显示，中石油上市当日，其A股较H股溢价率达到了154.31%，但随后一个交易日溢价率下降至137.92%，成为中石油A股上市至今，溢价率最低的一个交易日。在随后几个交易日，其溢价率再度回升，至昨日，溢价率高达164.04%，也成为7个交易日以来A股价格较H股价格偏差最大的一个交易日。

　　中石化的A股较H股的溢价率同样呈现了上述图形，在11月5日这一比例是144.85%，为近期最高。而在11月7日则缩减至122.56%。随后逐步回升，但昨日这一比例却较前一个交易日呈现了下降趋势。

　　对于中石油A、H股溢价率近期呈现的形势，一位券商研究员认为，表明中石油股价在上市之初曾经遭到市场的过分热捧，随后在H股连续调整的压力，以及价值回归的要求之下，A、H股价格逐步趋于一致。随着大跌之后的企稳，以及H股的持续调整，这一溢价率再度扩大，显示国际投资者对于中石油仍然看空。

　　趋于一致的是，中石油和中石化的A、H股11月6日的溢价率均较11月5日有大幅下降。

　　南京

　　中石化A、H在经过连续下跌之后能够在昨日大幅反弹，是其较低的估值引发资金的再次流入导致的，且由于其H股升势猛于A股，由此导致了A、H股溢价率这一指标再次缩减。而中石油两个市场的走势出现了分化。在目前A股市场投资者对于中石油股价仍然普遍认为偏高的背景下，国际投资者对于A股可能进一步下跌，由此带动H股的下跌的担心，也导致其继续抛售中石油。

　　附表中国石油A、H股价格对比

　　资料来源：Wind资讯

　　交易日 A股价格(元)AH股价格比A股溢价率H股价格(HKD)H股价格(CNY)

　　2007-11-13  37.03  2.6404  164.04  14.70  14.0244

　　2007-11-12  36.45  2.5582  155.82  14.96  14.2482

　　2007-11-09  38.18  2.4790  147.90  16.14  15.4016

　　2007-11-08  38.19  2.4962  149.62  16.00  15.2995

　　2007-11-07  40.43  2.4391  143.91  17.28  16.5757

　　2007-11-06  39.99  2.3792  137.92  17.50  16.8084

　　2007-11-05  43.96  2.5431  154.31  18.00  17.2863