央行警示通胀加息或将继续

　　来自一家大型机构的消息是，10月CPI同比增长将达到6.7%，如果这一数字属实，那么这个数字将超过8月CPI6.5%的高点，创下十多年以来的新高，超出绝大多数机构的预期。

　　国家统计局计划于11月13日公布的10月CPI数据，在此之前，各大机构开始了月度预测分析，并再次对高企的通胀做出预期。

　　申银万国资深宏观分析师李慧勇表示，预计生产资料价格(以下简称PPI)上涨3.1%，CPI上涨6.5%，两大通货膨胀指标都将较9月份有所提高，表明通胀压力仍大。

　　11月8日，在10月经济数据出台之前，央行第三季度货币政策执行报告(以下简称央行报告)再次警示了通胀压力。央行报告认为，价格整体上行压力依然较大。

　　压力主要来自于四方面，一是粮食价格引发价格上行的可能依然存在；二是

能源价格存在上涨压力；三是从劳动力成本看，工资上行压力将增大；四是通货膨胀预期继续强化。

　　尽管有关部门高度警示通胀风险，但是鉴于结构性通胀特点，过去3个月以来，中国政府对于物价的上涨持“容忍”态度。

　　适度的结构性通胀似乎对经济有益。一是农民收入在增加，前三季度农村居民人均现金收入，扣除价格因素实际增长14.8%，罕见地超过名义GDP增速，这应归于粮食和猪肉的上涨；二是缓解了

人民币升值压力，结构性通胀正在替代人民币升值步伐，这表现在人民币对内在贬值，但是对外升值幅度有限。

　　结构性通胀下的

中国经济表现仍然强劲。但负利率下的通货膨胀侵蚀居民的收入，拉大收入差距，造成市场资源的错配。

　　尽管此前三季度和9月份数据整体偏快，需要进一步调控，但到了10月底，市场预期的加息等调控政策并没有出台。“不过，越来越肯定的是，由于现在已经进入11月份，即将公布的10月份数据将再次强化9月份数据传递出的经济仍然偏热的信号，这使得紧缩政策出台的可能性不断增加。我们认为央行在近期加息的可能性很大。”李慧勇分析。 刘晓午