美元加速下跌 年内难改趋势

BY　陈宇炜 中行上海分行

    本周美元的下跌可以用跳水来形容，令人费解的是，近期公布的数据：美国第三季度GDP上涨了3.9%，美国10月非农就业人口增加16.6万，为预估增幅的两倍；而9月工厂订单较前月增加0.2%，非制造业数据也不错，这些数据统统暗示了美国经济还有希望，能够部分抵销信贷危机和房市对经济的负面影响。

    就在本周三美国股市大跌360.92点，跌幅达到2.64%情况下，但美元并没有像前期股市跳水时一样得到救赎。美元遭受如此残酷的对待原因就在于市场顽固地认为，上述经济强劲的数据仅为短暂现象，从最近美国一些企业的季报看，美国第四季度的情况可能很糟，美联储未来数月内仍然有继续降息的可能。市场对美元的看空气氛还是相当浓厚，这种氛围在年底之前都不会有太大的改观，原因很多：市场对美元的利率前景悲观、美国短期银行业难以扭转的糟糕局面、美国经济数据和其他国家的反差、还有美元贬值导致的原油价格上涨，这些因素都在导致市场兑美元的抛售。从周线图上面我们可以看到，美元从去年12月中旬开始，一共可以看到四次反弹，图形上清楚的显示，美元的反弹一次比一次弱，一次比一次持续的时间短。

    美国经济就算不萎缩，也可能会放慢，由于房市泡沫收缩，房贷规模过大，且当前金融体系中正在狠踩贷款刹车。流动性问题短期仍然挥之不去。美国利率下滑的程度和速度仍然将超过多数其它主要经济体，同时未来一段时间很可能也将时这样一个结局。

    当然现在投资者作空美元的局面，使得美元有可能出现空头回补带来的涨势，因一旦美元人气有所改变，就会有许多人同时争相回补美元空头部位，就目前而言，反弹的高度将非常有限，毕竟最终决定货币价值的决定性因素的经济基本面。但是这样一个一边倒的市场，投资者仍然需要冷静的头脑。目前美元进入的是一个陌生的领域，在这个时刻决定美元走势的关键，就在于市场心理的走向了。

    受到美股下跌的影响，市场避险情绪升温，部分利差交易被平仓。短线澳元如果站稳8月17日以来上升通道下档切入位0.9220一带，那么澳元短线就仍然保有上探0.9400高点的能力，如果该位置失守，澳元兑美元后市预计会陷入区间震荡的格局，区间在0.91至0.9250。

    从道琼斯指数双顶形态和澳日交叉盘走势来看，我倾向于后者，也就是区间震荡。不过，中线投资者仍可以逢低吸纳澳元，在强劲的数据和澳元升息预期的影响下，澳元中线强势并没有改变。

陈宇炜 中行上海分行