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资源税改革方案上报 有色煤炭业绩承压

http://www.sina.com.cn 2007年11月05日 07:40 每日经济新闻
    日前有关媒体报道称,新的资源税改革方案已上报,并将把原先“从量计征”的征收方式改为“从价计征”。这一报道加强了资源税改革预期,对周五市场产生较大影响,有色金属、煤炭等板块大幅走低,位于跌幅榜前列。有色板块重挫4.05%,煤炭板块重挫5.51%。吉恩镍业、西部材料、中色股份关铝股份国阳新能潞安环能恒源煤电等个股均跌逾8%。 

    资源类公司成本压力增加

    据报道称,新的资源税改革方案日前已上报国务院,该方案近期可能出台,具体时间尚不确定。上报方案首先把原油、天然气、煤炭等资源由现在的从量计征,提高到从价征收,同时把原来不征收资源税的矿泉水等也列入资源税征收范围。

    业内人士称,现行资源税采取从量计征,对课征对象分别以吨或立方米为单位征收固定税额;拟改革的从价计征,即以产品金额为单位乘以一定的税率来计算税额,此举将税收与资源市场价格直接挂钩。武汉新兰德余凯指出,从价征收是在目前资源价格不断上调的同时,累进增加资源价格上涨的幅度。目前国际市场资源价格普遍上涨,资源税改革后必然大幅增加资源类上市公司的成本,对其未来业绩形成压力。

    有色股短期风险较大

    从板块走势来看,近一个月来有色和煤炭累计跌幅均超过大盘,分别为-13.28%和-12.9%。今年以来板块在相关资源价格持续上涨的背景下屡创新高,累计涨幅较大,随着大盘回调,也成为受挫最严重的板块之一。另有研究指出,不少有色股估值已远高于其业绩情况,资源税改革后对业绩的影响,使市场对后市走势更为担心。

    受美国经济下滑打压,尽管原油、黄金等连创新高,近期国际金属价格仍相对疲软,短期内有色股缺乏强劲支撑,在资源税改革预期打击下存在风险。但业内人士表示长期看好铜、黄金等价格,由于供需偏紧,企业将易于转嫁成本至下游企业。相对而言,从事冶炼加工的上市公司负面影响较大。

    仍看好大型煤炭企业

    就煤炭行业而言,申银万国分析师指出,资源税改革将增加企业成本,但合同煤销售为主的大型煤炭企业压力相对更轻。市场上规模超千万吨的大型煤炭企业重点合同煤达60-80%左右,而目前各大企业重点合同煤价格都低于市场交易价格,差异从10%-20%不等。改为从价计征后,以市场煤销售为主的煤炭企业税负涨幅将超过大型煤炭企业,成本提升幅度较大,后者将获得成本比较优势。

    此外,资源税改革还将增大地方政府做大煤炭企业规模的动力,总体上大型煤炭企业将成为改革的受益者,中国神华、西山煤电、潞安环能、大同煤业等公司持续看好。王璐 每日经济新闻

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