综合经营试点是惠及公众的改革

　　我做三点评论。

　　第一，听完姜建清董事长的报告，我很受鼓舞，中国目前的M2和GDP二者之比是1.7，债券和GDP的比是0.4，保险资产余额与GDP之比是0.1，股票的比例最近比较大。总的来讲，我们要大量地发展直接融资。在这个过程中，未来若干年，我们会发现银行传统业务的资产负债表会增加得比较慢，而债券、保险、股票、直接融资这些产品会增长得比较快，包括PE和其他的一些直接融资的资产也会增长得比较快。在这个过程中必须有银行的参与，中国整个宏观的金融框架才会稳定。银行的中间业务和收费业务大大增加，刚才姜建清董事长已经给大家讲了，听了这些数字以后，我很受鼓舞。我想银行的中间业务、收费业务和基金、资产管理业务、受托业务都会有较快发展，本节的这些中心议题稳步推进金融业综合经营试点，是从现在这个格局走向未来的一个主要渠道和路径。

　　第二，我们今天的题目是综合经营，我们稳步推进金融业综合经营试点是2005年党的十六届五中全会提出的，所以我们今天讨论这个题目是有尚方宝剑的，对此我们要充满信心。

　　第三，银行业20年的改革为我们稳步推进综合经营奠定了良好的基础。我们要特别注意最近这五年来，银行业发生的天翻地覆的变化，就在十年以前，在亚洲金融危机发生的时候，许多专家比较了中国银行业的

不良资产和亚洲发生危机的那些国家的不良资产的比例，得出的结论是中国银行业的不良资产比例远远高于那些国家。很多专家用了一句话，叫做中国的银行，特别是国有

商业银行，已经技术上破产了。这是短短的十年以前全世界对中国银行业的一个总体的判断，那个时候银行业的不良资产是中国财政最大的隐性赤字，第二个隐性赤字是社保的缺口。仅仅经过了十年，特别是过去五年，我们中、工、建、交成功上市，资产增值，改变了全世界对中国银行业的基本看法，我们在这个过程中也成功引进了境内外的战略投资者。我们要看到在股份制改造和成功上市的过程中，我们的国有银行，现在虽然是股份制银行，是上市公司，但是国家仍然控制着60%以上的股权，再加上我们境内的战略投资者和境内外的公众持股人，共同构成了这样一个股本结构，即国家占60%以上，境内战略投资者占有一些股份，社保占有一些股份，境内外的公众持股人占有一些股份。因此，我们要全面地看待这个问题，不仅要看到境外的战略投资者增值了多少，更要看到国家、境内的战略投资者、社保、公众持股人他们增值了多少。要特别注意这些改变和上市对我们银行的公司治理结构、透明度、激励机制所带来的持久性的激励和约束的可持续性。我再给大家一个比较的基准，如果把中国银行业的改革和国家持股的比例，和东欧国家，拉美国家，发生危机的亚洲其他国家，或者俄罗斯进行比较，我们就会看到在这个改革过程中，我们是坚持国家绝对控股的。如果说有资产的增值，那么国家、社保、境内的战略投资者、公众持股人是占了这个增值的绝大部分。有了这样一个改革，才有我们今天讨论综合经营的一个坚实的基础，我对银行业的未来充满希望。(周慧兰、曹理达、符星辰　整理)