渤海产业基金首单落定 15亿收购天津钢管20%股权

　　本报记者 陶盈舟 邓赞赞 北京报道

　　11月2日，上午10点30分，天津，阵阵凉意。

　　寒冷的天气并未能阻止国内成立的首只人民币产业投资基金——渤海产业基金的投资脚步，在这里，这支国内最早成立的产业基金第一单将一锤定音，高达15亿人民币的投资就此落定。

　　“以15亿人民币的价格现金收购天津钢管集团不到20%的股份将成为我们的第一单投资。”渤海产业投资基金管理有限公司董事总经理马骏在接受《华夏时报》记者采访时难掩兴奋的心情，“事实上，接下来的第二单投资也会在近日公布。”

　　马骏所说的天津钢管集团就是他们以15亿人民币的高价收购部分股权的公司。该公司是国内规模最大的石油套管生产基地，俗称天津“大无缝”。记者随后登陆其公司主页注意到，天津钢管集团是国家“八五”的重点工程项目，主营业务是石油管套、热轧管等专用管材的生产和销售，国内市场占有率保持在50%左右。

　　然而就是几年前，天津钢管还因经营不善背负着沉重的债务。“有债务不代表不是一个好企业。”马俊告诉记者，“换言之，如果公司经营良好，大笔资金的进入也相对比较困难。”1999年，因难以偿还银行贷款，天津钢管曾进行债转股，股东变为信达、东方、

长城、华融四家资产管理公司。到了2003年初，天津钢管的股份被天津市政府回购。随后几经变化，在天津钢管今年三季度的财务报告中，负债率达到68.9%，总资产为247亿元，净资产为74亿元。

　　此前曾有分析人士指出，一旦该笔交易达成，将成为国内今年以来最大的一笔投资。“上市的考虑是肯定的，目前正在积极进行上市的准备，”马骏坦言，“时间很快。”

　　对此，曾参与渤海产业基金的组建工作的南开大学经济学教授邓向荣在接受《华夏时报》记者采访时表示，渤海产业基金要实现成功退出就必须考虑让企业尽快上市。“万一不能上市，还有其他的途径可以得到回报，”邓向荣说，“高成长性的企业在一定时间内可以通过股权、权益方面的收益来弥补不能上市的缺憾。”有别于证券投资基金，渤海产业投资基金是在我国尚未出台《产业投资基金管理办法》的情况下，由国务院特批在天津滨海新区进行试点。而在此之前的私募基金大多缺乏法律保护，目的也仅是投向证券市场。2006年底，渤海产业投资基金成立，基金规模为200亿元人民币。“相比证券投资基金，产业投资基金能够减少泡沫，促进产业的健康快速发展。”邓向荣说。

　　“我们也在和其他的企业谈判，有些已经达成了协议，”马骏告诉《华夏时报》记者，“也许第二单、第三单很快就会出来，欠缺的就是签约而已。”对于渤海产业投资基金今后的投资方向，马骏表示除了以往谈到的农业外，金融、机械、

能源、制造业一直都是渤海产业投资基金重点关注的领域，“很可能下一单就在这个领域里”，马骏给记者留下了一个悬念。

　　对于渤海产业投资基金的第一单来说，能否成功的退出是一个关键，“首先只有退出才能享受比较高的回报”，邓向荣说，“对于产业基金来说，保持资金的流动性是必要的，它们不会被锁定在一个领域，由于要进入多个领域，实现成功的退出就显得尤为重要”。

　　在邓向荣看来，渤海产业基金的第一单刚刚投出去，“如果政策上能够给予宽松的环境支持，那么就会有更多的民间资本积极组建产业基金，从而促进产业基金的健康发展”，邓向荣说，“如果在双重征税的问题上能给予政策的扶持，对于处在幼苗期的渤海产业投资基金来说，有利于其快速成长”。