第一财经房地产上市公司价值榜——特别榜单

　　第一财经房地产上市公司价值榜——特别榜单

　　第一财经研究院房地产上市公司价值榜课题组

　　投资价值分析是对上市公司的一个基本而又重要的分析内容。一般来说，一个企业有无投资价值，需要从财务和市场两方面进行分析，基本指标包括市盈率、市净率、盈利能力、偿债能力、现金流等等。但对房地产上市公司而言，情况却有所不同。如果按照传统的投资价值体系，很难反映房地产上市公司的中长期投资价值。因此课题组优先选择了净利润增长、总资产增长、净资产收益率、52周涨跌、销售额/股价、现金流/股价和市值这七个指标，最终表明本次投资价值榜有以下几个特点：

　　其一，成长性是投资价值的重要要素。对中国的

房地产公司而言，与世界其他国家（地区）相比，规模和实力太小，市场占有率太低，因此只有快速的成长，才能在竞争中处于比较有利的地位。房地产公司数量众多的现状决定了，如果不能快速成长，就难以获取发展和生存必备的资金、土地（资源）要素。更重要的是，在中国房地产行业发展相当迅速的时期，如果公司的成长性低于行业的成长性，那么其竞争能力是相对下降的。对那些主营业务在中国内地的地产股而言，能否具有较快的成长性，将直接影响其

股票在

资本市场上的表现，而且会进一步影响其融资和再融资能力，那么也就会影响其经营能力。而对成长性好的公司而言，经营能力、资本市场表现和融资能力三者则会形成发展的良性循环，成为公司飞速发展的加速器。

　　其二，投资价值的分布呈现明显的“橄榄形”结构，两头小，中间大，也就是投资价值很大和投资价值很小的公司数量都并不大，反而是投资价值居中的公司所占比重最大。标准差分析也支持这样的结论。

　　其三，投资价值的变动相当明显。在本次入围投资价值榜十强的公司中，有相当一部分是2006年、2007年才刚刚上市的房地产公司，这充分表明了资本市场对房地产上市公司的价值增长推动作用相当大。由于房地产公司在未来一段时间仍然会纷纷寻求IPO上市、借壳上市、增发、扩股等多种资本市场的融资和再融资手段，因此预计投资价值未来的变动仍然会比较明显。

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