央行回收流动性手段趋多元

　　为了解决目前国内流动性过剩的问题，央行近期再出新招———日前，有消息称，央行已向部分存款类金融机构发出通知，拟吸收部分非公开市场一级交易商的资金作为特种存款，存款期限为 3个月和 1年期

　　记者 张文绩

　　时隔20年后再次启动

　　据了解，央行近期将推出的特种存款，拟吸收部分非公开市场一级交易商———主要是城商行及信用联社的资金，以进一步吸收银行体系的流动性。这种特种存款的利率与目前同期限央票发行利率持平，3个月和1年期分别为2.91%和3.44%。拟认购额度由各家机构自行上报，具体的办理时间为10月23日。

　　所谓特种存款，也是一种存款形式，金融机构将资金存放在央行，由央行支付利息。在流动性比较充裕的背景下，这是一种有效的流动性管理方式。与之前的紧缩政策相比，特种存款显得尤为特别，在央行历史上也只是第三次启用该工具。据悉，此次启动特种存款，距离央行上次动用该工具已时隔20年。而1987年和1988年两次开办特种存款，主要的目的在于调整信贷结构。

　　回收流动性手段多样化

　　目前，央行并未公布特种存款的总规模。但是市场普遍预期，总规模应当不会超过一次定向央票的发行量，也即1000亿元左右。

　　上海交通大学管理学院经济与金融系教授胡海鸥向记者表示，时隔20年后再次启动特种存款，没有其他特殊意义，只是央行进一步收紧流动性的一种举措。但这一措施更符合

商业银行的利益，也体现出央行回收流动性手段更趋多元化。“启动特种存款会增加央行的运作成本。相比较，提高存款准备金率的成本要低一些，但提高存款准备金率会减少商业银行可用资金的余地。”

　　也有经济学家认为，和央票相比，启动特种存款作为回收流动性的工具，其效果更为出色。花旗银行中国区首席经济学家沈明高认为，特种存款在本质上与央行票据等流动性回笼工具没有本质不同。所不同的是，本次特种存款的利率不具有惩罚性质。而且由于它的利率与央票持平，所以，对商业银行的影响应该不大。

　　“尽管目前的存款准备金率已经接近历史高点，但是，只要流动性过剩的情况没有得到改观，央行今后还会继续提高存款准备金率。”胡海鸥表示，“此外，降低

出口退税率，使出口增速下降，也是缓解流动性过剩的一大有力举措。”他预计，央行未来将继续从存款准备金率、利率、

汇率这三大方面入手，缓解国内流动性过剩的局面。