行业景气维持高位 电力板块整体复苏

BY  别冶 每日经济新闻

    昨日，电力板块整体走强，平均涨幅达1.26%。其中，皖能电力、天富热电及长江电力涨停；华能国际、建投能源、桂东电力及华电国际涨幅在9%以上；国投电力、申能股份、川投能源及岁宝热电也均有不错涨幅。业内人士认为，9月份电力板块的表现整体落后于大盘，横盘整理已近一个月之久，10月份有望复苏。同时，电力板块具有收益稳定、业绩优良、不受宏观紧缩调控影响等特征，在央行连续加息的背景下，防御性投资优势十分突出。因此，该板块近期值得投资者关注。 

行业前景仍将向好

    数据显示，8月份发电量增速继续放缓，但1-8月份全国发电增速仍高达16.3%。业内人士认为，8月份增速环比回落的幅度仅0.5个百分点，降幅较前两个月大幅收窄，预计后4个月发电增速仍将有一定幅度放缓，但07、08年发电量增速仍可达15%和12.2%。6-8月电力生产毛利率环比继续有所提高，显示行业景气仍维持在相当高位，预计未来几个月行业利润增速应有所反弹。

    总体来看，随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，对电的需求量不断扩大。电力销售市场的扩大又刺激了整个电力行业的发展，因此电力行业向好的趋势不会改变，仍然将保持稳中有升的发展态势。

煤炭价格保持平稳

    由于季节性因素，煤价仍在继续反弹，但大同动力煤坑口价格仍未达到年内最高点，而秦皇岛煤价已创新高，这主要是交通环节对煤价仍存在较大影响所致。而从库存情况来看，8月底全社会库存与7月底持平，秦皇岛库存开始反弹。

    安信证券认为，由于煤价库存维持在正常水平以上，因此近期煤价仍会较为平稳。另外，需要注意的是，发改委将山西、内蒙古送京津唐的上网电价下调，由于此次电价下调主要针对小范围电厂，对整个行业来说基本没有影响。但由此猜测发改委目前已经开始关注电价，因此实施第三次 “煤电联动”的可能性不断加大，届时，电力行业受到煤炭价格上涨和利用小时下滑的双重冲击将会明显减小，整个行业景气度将得到明显提升。

整体上市提升价值

    随着国资委有操作性的指导方针出台，将有数家电力公司完成资产注入和整体上市，届时，这些电力公司的资产规模、成长性、盈利能力、竞争力、抵抗风险的能力都将获得大幅提升。

    分析人士认为，经过前一阶段的准备工作后，预计下半年将有数家电力上市公司完成优质资产注入或整体上市。可重点关注基本面较好且资产注入预期明确的国投电力、华电国际、长江电力、国电电力、建投能源，以及具有估值优势的穗恒运A、华能国际和高成长的金山股份、宝新能源。

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