雷曼兄弟在华志在长远

　　记者 袁蓉君

　　雷曼兄弟刚公布的三季报显示，截至今年8月31日，公司实现净收益8.87 亿美元，较去年同期只下降了3%，降幅小于分析师的预期。尤其值得注意的是，美国以外的海外地区收入首次占到了总收入的一半以上，达到了53%。由此可见，尽管遭受了美国次贷危机的冲击，但雷曼在摆脱对固定收益产品的依赖、实现多元化方面所做的努力已取得了明显的成效。事实上，雷曼兄弟在亚洲区的净收入自2001年起到现在翻了四番，而年度业绩也连续4年创新高。

　　包括中国在内的亚洲地区经济的快速增长，吸引了众多国际投行前来“淘金”。据悉，从二十世纪90年代初期开始，雷曼兄弟就活跃在中国市场，并完成了不少创新性的交易，例如1993年中国第一笔龙债、1994年华能国际上市——当时中国公司之中最大一笔IPO交易等等。从去年雷曼兄弟表示亚太区业务是其重中之重到最近其在中国不断“招兵买马”以及其高管频频来华，不难看出中国市场对其的重要性。

　　雷曼兄弟亚太区首席执行官博泰日前在接受记者独家采访时也多次强调了这一点。他表示，无论是在投资银行、资本市场、私募股权投资还是资产管理业务方面，中国都是全球一个非常重要的战略市场。中国市场的投资银行业务每年增长20%，是全球增速最快的。同时，因财富创造的速度很快，中国资产管理业务的发展潜力也非常巨大。“我们希望能够把雷曼在全球150多年的经验带到中国，与客户合作，为他们提供最好的服务，包括最具战略性的融资并购建议、最好的风险管理、结构化产品等等。”他如是说。今年，雷曼兄弟在几宗令人瞩目的大额交易中担任重要角色，包括中信银行59亿美元的A+H同步上市，以及中石化15亿美元的可转债发行等。

　　在中国经济崛起的过程中，不仅国有企业实现了做大做强，众多民营的中小企业也越来越充满活力。因此，博泰表示，雷曼兄弟除了继续拓展大型企业的股票发行业务之外，还希望能成为民营企业的首选顾问，帮助他们开展股票发行、二级市场再融资、资产管理工作以及海外并购等投行和资本市场业务，保证其享受到全球其他客户所能享受的一揽子服务。另外，因中小企业融资难的问题一直未能得到彻底解决，雷曼兄弟也希望通过旗下的私募投资基金为其提供必要的资金。

　　“私募基金是我们的核心竞争能力之一，有与全球客户合作的优良纪录，并随时乐意利用公司自身的资产支持我们的客户，以及共同投资。我们希望中国国有企业和私营部门的企业能充分利用这些资源。”博泰表示。他告诉记者，由于中国小企业的成长性很好，在其中投入很少的资本(不谋求控股)就可以得到很高的收益。

　　据了解，去年10月，雷曼兄弟与蓝色巨人——IBM公司联合启动一项名为“中国投资基金”的私募基金项目，初始注资金额为1.8亿美元，双方各自注资9000万美元。与传统意义上的风险投资公司瞄准初创企业并占有所有权股份不同，这个基金锁定的目标是那些在不同行业中处于发展中期并开始走向成熟的中国国有或私营企业。

　　“中国的投资机会很多，我们希望与客户共同掌握这些机会。除了上市公司以外，我们也关注非上市公司。在盈利能力不断增长的背景下，现在中国上市公司的确已估值不菲。不过，这部分企业只是我们投资目标的一部分，我们还可以在企业上市之前投资，也可以对民营企业投资。与过去相比，我们现在潜在的客户群体是最大的。”博泰说。

　　既然中国已成为全球投行的“必争之地”，竞争的激烈程度是可想而知的。雷曼兄弟如何才能保证在竞争中占据优势并吸引客户呢？

　　对此，博泰表示，雷曼兄弟在以客为尊、战略和业务的持续性、注重长期合作这三个方面有别于竞争对手。公司希望银行家不要把业务看作是一次性的买卖，要真正以客户为中心，运用全公司的资源去帮助他们，与他们建立长远的关系，这是在竞争中制胜的关键。另外，从长远来说，加强研究能力、为客户提供战略性的建议和意见、设计技术上独创的结构性产品也至关重要。他特别强调了产品创新和研究能力的重要性，认为加强这方面的工作既能帮助规避风险，又能不断推出创新产品。

　　根据博泰的介绍，雷曼兄弟目前在中国的业务增长，无论与亚洲还是全球市场相比，都远远超过了公司原来的期待。但是，一时的短长并不那么重要，“我们制定的战略是要关注未来20年的发展”。他把雷曼兄弟在中国要做的工作比喻为搭建一个建筑，认为只有使这个建筑的每一个部分都很完美，才能确保雷曼兄弟在不断发展的中国市场上赢得位置。

　　根据今年上半年“中美战略经济对话”所达成的协议，今年年底之前中国将对合资证券公司的设立“开禁”。对此，博泰表达了建立合资公司参与发展迅速、交易量不断增加的本地市场发展的强烈愿望，称这是公司关注的战略重点之一，但会慎重严选合作对象。