中国神华登陆A股 煤炭板块继续回调

BY  王璐 每日经济新闻

    周二，国内煤炭板块“巨无霸”中国神华（601088）正式登陆A股市场，当日大涨87.35%。与此同时煤炭板块整体却继续阴跌，板块平均跌幅将近3.2%，其中国阳新能、西山煤电、兰花科创、神火股份等前期涨幅较大的煤炭股均有较大程度下跌。市场人士表示，由于前期煤炭板块累计涨幅过高，神华回归利好早被市场兑现，板块近期存在回调要求。但神华回归后将带动整个板块的估值提升，同时煤炭企业整体上市预期仍将推动板块走高，长期仍有投资机会。 

    板块估值压力较大

    中国神华此次募集资金达665.82亿元，创下A股融资规模最大的纪录。该企业是国内最大的煤炭和综合性能源公司，净利润是当前国内煤炭上市公司总和的2倍，上市后将成为板块龙头。基于神华回归的良好预期，加上国际原油价格前期持续走高带动能源价格，此前煤炭板块已经历了连续快速上涨。

    统计显示，9月12日本轮涨势开始至今，板块累计涨幅达21.86%，远远超过同期A股市场平均涨幅9.63%。过快的增长导致煤炭板块相对估值已经较高，个股06-09年市盈率已远高于境外煤炭股的市盈率水平。继中国神华开始申购起，煤炭板块已呈现了较大的回调压力，当日即大幅下挫逾6%。

    继续关注整合预期

    但业内人士仍对煤炭板块长期走向保持乐观。数据显示，今年1-8月全国煤炭产销量均稳步增长，下游产业产量增速仍维持较高水准，预计四季度国内煤炭将维持较高需求。另一方面，煤电联动预期及原油价格走势对动力煤价格的带动作用均将支撑煤炭股。长城证券分析师指出，个股中资源价值重估潜力最大的是潞安环能、西山煤电、国阳新能和兰花科创等具有煤种优势或每股资源储备丰富的企业。

    企业整合预期仍然是板块后期上涨的重要支撑。根据“十一五”规划，我国将重点建设10个千万吨级现代化露天煤矿和10个千万吨级安全高效矿井，将形成6-8个亿吨级和8-10个5000万吨级大型煤炭企业集团，产量占全国的50%以上。从06年国内煤炭集团产量情况来看，与国家目标仍有较大距离，行业内整合进程将加快，上市公司的资产注入和整体上市是提升个股价值的关键因素。基于此，对兰花科创、神火股份、平煤天安、大同煤业、西山煤电等企业可重点关注。

王璐 每日经济新闻

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