今年企业债额度将接近2000亿

　　为避免商业银行信用替代企业信用，银监会可能将允许商业银行不必为企业债提供担保

　　王春霞

　　《第一财经日报》近日从发改委获悉，今年第二批企业债的发行额度已确定为995亿元，略高于第一批企业债992亿元的额度，两批合计1987亿元，刷新年额度历史纪录。

　　“第二批的额度主要是给铁道部发铁道债及国家电网发债。”发改委相关人士称，目前相关工作正在进一步推进之中。今年以来，企业债发行呈现突飞猛进的态势，主要源于监管部门对额度的放开。

　　据有关统计，去年获得核准的企业债额度规模超过1000亿元，比以往年份有较大规模的增长。

　　“以前市场各方对企业债额度和发行双核准有一些意见，在发行方式上我们也想更市场化一些。”上述发改委人士表示。

　　在3月发改委关于企业债发行的一次座谈会上，相关负责人表示，企业债的“发行章程”今年将改称为“募集说明书”，因为后者更符合《公司法》和《证券法》的要求，也更贴近市场；同时，鼓励采用市场化方式确定利率。

　　据了解，目前发行的企业债大多由大型国有商业银行作为担保人，要求发行人支付一定的担保费。本报从银监会获悉，为避免商业银行信用替代企业信用，银监会可能将允许商业银行不必为企业债提供担保。

　　“这样做也是为了银行自身规避风险。我们看到一些企业找银行作担保发债，然后用发债融来的资金还银行贷款。”相关人士昨日对本报表示，按国际惯例，企业发债是依赖公司的企业信用，而不能依靠银行信用。

　　上述相关人士解释，此前众多企业发债都找银行作担保，是由市场环境决定的。一直以来，企业债的最大买家是需作长期资产配置的保险公司和保险资产管理公司。按保监会资金运用部的规定，保险资金不能投资无担保的债券。这位人士指出，保险公司出于风险控制，当然希望投资品种在安全性和收益性上都有较好的保证。

　　市场“新宠”公司债周一启动试点，作为第一单的长江电力(600900.SH)公司债受到投资者的热烈追捧。与企业债行政审批相比，公司债发行采用核准制，被认为更为市场化。根据证监会颁布的《公司债券发行试点办法》，公司债可以无担保。不过，长江电力公司债由建设银行(601939.SH，0939.HK)为其担保。市场人士对此分析认为，可能就是为了吸引保险公司这个大买家。

　　“其实现在企业债已经比以前市场化得多。”一位长期从事债券承销的人士对本报表示，担保方式也灵活了很多，抵押担保、非商业银行第三方担保等形式都可采用。