信贷违约是金融市场最大威胁

    基金经理人 “投资风险厌恶程度升至4年来高点”，却又认为“低估值是全球股市的一大亮点”——美林证券9月全球基金经理人调查结果真实反映了基金经理们的“矛盾”心情。

    报告显示，受金融动荡拖累，全球机构投资者对未来全球经济增长和企业盈利前景的预期出现恶化，有48%的受访者表示，他们对投资风险的偏好程度“低于正常水平”，这一比例创下2003年3月来的最高水平；表示现金“超配”（在投资组合中的比重超过规定水平）的投资者比例为31%，较两个月前的13%显着增长。

    基金经理表示，信贷违约风险是金融市场的最大威胁。有34%的投资者认为，全球流动性环境“消极”，这与8月份75%认为“积极”的调查结果对比鲜明。机构投资者对全球经济增长前景的预期恶化，61%的受访者认为经济周期风险 “高于正常水平”，远大于8月份的32%。在此情况下，预期明年全球经济增长将放缓的机构投资者比例由8月的26%大幅上升至48%，创下去年12月来的最高水平。

    不过，机构投资者并没有因此大幅减持

股票，在他们看来，低水平的估值是全球股市的一大亮点，因此有61%投资者预期未来6个月内全球股市“不太可能下跌”。虽然表示股票"超配"的投资者比重由8月的49%小幅降至46%，但认为全球股票低估的比例由8月的22%大幅升至35%，创2003年中期以来的最高水平。从地区来看，投资者继续青睐欧元区和新兴市场股市，美国、英国和日本的股市则不被看好。刘小庆

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