楼市调控或面临新挑战

　　李武

　　大扩容酝酿大机会

　　受国有股减持、宏观调控等各种传闻的刺激以及新股加速扩容的影响，本周的中国A股，似乎压力空前，风雨欲来。

　　本周，国企回归步伐将继续加快：9月24日，中石油IPO申请将接受发审委审核；9月25日，中国神华将在网上发行不超过117000万股，预计募集资金700亿元左右。

　　面对如此规模且如此速度的扩容，A股在短期内确实面临资金压力。

　　但当我们回到股市基本面，回到中国经济的基本面时，可以看到：随着相关制度的完善，资本市场结构性变革的持续深入以及中国宏观经济的长期向好，一个更为久远的牛市或正在酝酿之中。

　　监管层面，伴随中国资本市场整体架构的完善，

证监会在加强风险教育的同时，又于近期出台了针对内幕交易、并购重组等问题的一系列文件，进一步规范了市场行为，监管力度也正在得到强化。

　　资金层面，由于中国宏观经济的长期向好，贸易顺差、人民币稳步升值预期以及实际上的负利率等因素，市场中资金的充裕也必将长期存在。

　　在此背景下，股市大扩容带来的短期压力以及调整，不会终结中国的牛市，相反，随着中国资本市场架构的逐步成形以及有关方面监管制度的完善和风险教育的广泛展开，中国股市将变得更加理性、健康、强壮。

　　美国降息

　　中国楼市调控面临挑战

　　近几年来，在密集的调控下，

房价依旧如脱缰野马狂奔不止。今年8月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.2%，创近年来新高。

　　与此同时，市场各种传闻充斥：提高第二套住房首付比例到四成；商业用房首付比例由目前的四成提高至五成，如此等等，新一轮的房地产调控，或已箭在弦上。

　　也有传闻称，有关部门已在考虑提高房贷首付的预案，但美联储上周的降息，使得有关房地产调控的行动又多了一层考虑。

　　美联储此次降息及未来仍可能降息的预期，将使

人民币升值压力进一步加大，并进而吸引美元资金更多涌入中国市场，推高中国资产价格，而房地产则首当其冲。此种情势下，如果出台房地产的调控措施，将被美联储的大幅降息以及继续降息的预期所对冲，市场更有可能认为利空出尽而大胆反弹。

　　在此背景下，中国房地产宏观调控的难度增大，接下来有关各方如何应对，是引而不发等待时机，还是按原计划推行，抑或另谋他途？

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