吴晓灵：应从央行行动中看到市场风险所在

　　本报讯 (记者金霁、孔华)昨日，中国人民银行网站刊发了央行副行长吴晓灵9月13日在“财经：中国金融新格局”论坛上的讲话。吴晓灵在讲话中表示，在中国38万亿存款、17万亿定期存款的结构下，资本市场不会面临资金短缺的问题，对于央行的任何货币操作，资本市场不必产生恐惧心理，但应从中看到市场的风险所在。

　　资本市场不必产生恐惧心理

　　吴晓灵通过一系列数据指出，近年来，我国M2的增长率比较平稳，而且有向下趋势，最近略有升高，央行正在加以控制。同时，M1增长得越来越快，原因在于资本市场通过股改后，得到了比较好的发展，很多客户把钱从定期存款账户取出来到股市上投资，就变成了企业的存款；而且客户为了到股市上投资，也把大量定期存款转成活期存款，因此活期存款上涨比较快。“M1是现实的购买力，所以为了市场的稳定，我们也应在货币供应总量上适当紧缩。”

　　吴晓灵强调，2001年~2005年M2增长快，但股市融资量和股指在下降；2006年以来，尽管M2增速在下降，但股指、股市融资量在上升。这说明

　　吴晓灵表示，从外部讲，信贷过度扩张引发通货膨胀，将影响市场运行环境，稳健的货币政策有利于

　　就市场近期广泛关注的特别国债问题，吴晓灵称，在公开市场上运用特别国债来吞吐基础货币，和央行票据的作用是一样的，会对流动性产生同样的影响。在货币供应量目标确定之后，央行操作力度就已经确定了，市场不应因为央行运用某种工具回收流动性而产生恐慌。

　　但吴晓灵表示，人们应该从中央银行的行动当中看到市场的风险所在。每一个投资者应该准确判断经济的走势和企业利润的走势，以价值投资为目标。

　　次贷风波对中国尚无影响

　　针对金融市场的风险防范问题，吴晓灵表示，“银行的稳健经营是关键所在。”她表示，金融产品的价格波动是正常现象。只要投资人的资金不过多地依赖银行，不会形成系统性风险。但如果过多依赖信贷资金投资金融产品，一旦产品价格大幅下跌，影响市场主体偿债能力或影响银行的流动性，就会引发系统性风险，影响金融市场稳定，就像美国次贷风波一样。

　　吴晓灵表示，中国金融机构在次贷债券上的投资不是很多，国际市场上的动荡目前对中国还没有什么影响。但央行非常关心这次事件。她同时强调，在金融市场出现风险时，央行向市场注入流动性是为了稳定信心，帮助健康的金融机构，但市场主体投资失误的财务损失必须自己承担。

　　- 资本市场不会面临资金短缺问题，对央行的操作不必产生恐惧心理；

　　- 人们应该从中央银行的行动当中看到市场的风险所在，以价值投资为目标；

　　- 过多依赖信贷资金投资金融产品，就会引发系统性风险。