梁红：未来CPI增幅将达7%

    中国人民银行14日宣布，决定自9月15日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0．27个百分点，由现行的3．60％提高到3．87％；一年期贷款基准利率上调0．27个百分点，由现行的7．02％提高到7．29％。个人住房公积金贷款利率相应上调0．18个百分点。这将是央行今年以来第五次加息。

 

BY  刘春香 杨燕 陈珂 沙斐 卜春艳胡金华 每日经济新闻

 

    加强货币信贷调控、引导投资合理增长、稳定通货膨胀预期，这是央行今年五度加息的主旨。记者就此采访了高盛中国首席经济学家梁红与独立经济学家谢国忠，他们均认为目前的加息力度仍算温和。

 

    梁红：彰显央行抑通胀决心

 

    高盛中国首席经济学家梁红在发给本报的研究报告中指出，此次加息特别是结合9月6日央行上调存款准备金率50个基点及向

商业银行直接发行人民币1500亿元央行票据的举动，表明了央行抑制通货膨胀压力的决心。此外，本次加息距离8月21日的上次加息仅仅间隔不到一个月，表明政府更加愿意使用市场化的工具来调控经济。

 

    梁红预期认为，货币监管部门将出台进一步紧缩措施，譬如再次加息27个基点、更积极地回笼流动资金（可能通过进一步上调存款准备金率）和加大对商业银行的“道德劝说”力度以抑制放贷。

 

    独立经济学家谢国忠一直认为，利率的调整幅度相当的小。他拿中国的利率水平和GDP发展速度和美国的相比较，指出中国的GDP发展速度是美国的几倍，利率水平却相当低。虽然今年已连续五次上调利率，但国内实际利率水平仍然为负。

 

    谢国忠：利率为正相当重要

 

    而对当前的经济形势，梁红则分析认为，CPI增幅仍存在上行风险，未来几个月CPI增幅达到7%或更高水平的可能性非常大。

 

    谢国忠在此前接受记者采访时曾表示，中国已进入全面通胀时代，尽管很多人都不承认。

 

    梁红在报告中亦指出，已经没有必要再争论是不是通货膨胀这个问题，央行应该关注出现在粮食领域总体通胀。

 

    梁红提出，除了温和的加息以外，人民币的迅速升值是一举多得的政策选择。原因在于它有助于减少中国的贸易顺差、为内需增长留出更大的空间，还能够降低进口产品的价格通胀。“如果

人民币升值10%，进口石油、大豆以及猪肉等的价格都会迅速下降10%。”她用数据说明。

 

    谢国忠强调，通货膨胀、流动性过剩的问题不是只有通过小幅度的调整能够缓解，必须通过大幅度的加息等金融手段来达到目的，并且，利率为正相当重要。刘春香

 

实际利率仍为负 年内可能再加息

 

　　央行行长周小川日前明确表示，央行正在密切关注实际贷款利率为负的问题，并希望见到实际利率转为正值。

 

    这意味着，当前实际利率仍为负。一般来说，实际利率等于税后存款利率减去通胀率。但通胀率如何衡量呢？最简单粗略的办法就是直接拿统计局每月公布的CPI数据。今年年初一年期存款基准利率为2.52%，税后约为2%，1月份的CPI是2.2%，所以实际利率为-0.2%。

 

    当然这种算法有很不科学合理的地方。央行行长周小川在接受媒体采访时曾表示，衡量实际利率的方法很多。但不能只以单个月份的通胀率来计算。一般以前6个月或12个月均值来衡量。这表明，央行重视长期趋势而非短期波动。

 

    中国社科院金融研究所研究员易宪容认为，未来央行可能还会有进一步加息的举措。这一观点为不少业内人士赞同。高盛报告指出,货币监管部门将出台进一步的紧缩措施，如再次加息27个基点。渣打银行资深经济学家王志浩也认为，今年年底前还将有一次0.27个百分点的加息。国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良预计，今年全年通胀水平会是4.3%，还可能再加息一到两次。据北京青年报

 

■聚焦·楼市

 

楼市升温趋势不改

 

　　记者采访了解到，不少业内人士认为，持续加息并不会打击居民的购房“热情”，但部分低收入者的房贷压力将进一步加大。

 

    搜房网一项关于央行加息的调查显示，截止昨日20时，67.07%的网民认为年内会再度加息，其中82.97%的网民认为本轮加息对按揭购房者影响最大，12.84%的网民认为对开发商会有影响。51.48%的网民认为加息会使房价上涨，31.72%的网民认为对房价无影响；56.8%的网民认为此次加息带来的还款增加“要命”，67.86%的网民认为若再次加息，承受能力将“够呛”。

 

    上海荒岛房产工作室市场部经理闵益飞表示，再次加息难改楼市升温趋势，部分购房者的首付比例可能会进一步增加，部分购房者将推迟购房，以攒足首付款。但是再次加息对当前楼市降温影响有限，持有“早买早好，晚买不如早买”购房心理的购房者依然尽早会买房。

 

    上海房产专业人士杨红旭表示，此次加息依然不会影响绝大部分购房者的购房“热情”。在楼市繁荣、CPI高涨、房价快增的背景下，任何单次加息都不会对市场造成明显影响，但当累积到一定程度，就会使市场明显变化。

 

    一方面，会对还贷压力较大的偏低收入者特别是自住者影响稍大。而对以投资投机为目的贷款者影响甚微，因为其获利空间仍较大。

 

    从开发商角度来讲，加息意味着开发商的融资成本加大，贷款的负担加重，利润空间缩小，有专家认为，以开发商年贷款年贷款100亿为例，在贷款利率上调0.27个百分点以后，开发商一年增加还款2700万。杨红旭表示，对于融资渠道多元的房产企业企业几无影响，过多依赖银行贷款的地产商，尤其是中小企业有一定影响。杨燕

 

商业贷款尽量不用

 

　　虽然频繁加息旨在加强货币信贷调控，但节节攀升的房贷利率的确令贷款成本明显上涨。理财顾问建议，有条件购房者还应尽量选择使用住房公积金贷款。

 

    记者今天在上海部分银行网点了解到，现在有很多贷款买房人都认为，连续加息让还贷压力增加了不少，不少人为减少月供压力，已经选择了提前还贷。

 

    据测算，以一笔20万元期限20年（等额本息还款法）的房贷为例，经历本次加息后，月供与8月22日调整后的利率相比增加33元左右；如果再与今年首次加息前6.84％的同档期贷款利率相比，累计上调了0.99个百分点，月供增加了120元左右。

 

    在加息渠道内，虽然公积金贷款利率也在不断上调，但与商业房贷相比，加息后公积金房贷优势独显。以10年期15万元贷款（照等额本息还款）为例：加息后公积金贷款利率为5.22％，而商业房贷利率为7.83％，加息前二者月供相差190多元，加息后月供相差近200元。而且，根据惯例，公积金利率上调幅度小于商业房贷，今年在连续5次加息后，公积金贷款利率与商业房贷已呈现利差扩大趋势。

 

    对此，深发展零售银行部房贷业务负责人认为，为了更好地应对加息，首先在进行住房信贷利率选择时，要把加息等因素充分考虑进去，对于享受公积金的市民来说，应尽量用足额度。若想锁定房贷利率，可选择固定利率以回避加息风险。同时，有短期偿还能力的人选择提前还贷以降低利息负担。特别提醒年轻购房者，安排置业资金时要提前做好理财规划，如不量力而行，则会提前透支生活品质。陈珂

 

当心资金链绷不住

 

　　对普通购房人而言，加息意味着月供负担在不断增加。尽管单次看幅度不大，还算温和，但累计额度已经不小。以50万元15年期房贷为例，加息前月供4652．13元，加息后增至4729．33元，即便按最优惠利率计算，加息后月供仍会增加63．3元，一年下来要多支出759．6元，整个15年期将会为此增加9115．2元的利息负担。

 

    为此，那些利用杠杆效应贷款炒房者则应当重新掂量进入加息周期后自身的风险承受能力了。眼下的房地产市场充斥投资型需求，其中不少人手有一定余钱，但主要是利用信贷杠杆 “四两拨千斤”，两至三成首付是自己的，七八成的钱都是银行的。买进的房子就是为了待价而沽，一般持房时间不会超过一两年。中原地产的分析师梁浩提醒，加息周期会导致月供负担小幅、但却不断地抬升，“有点像温水煮青蛙”，一旦投资者资金链绷紧，而房价又没能够在短时间内大幅上涨，再加上交易环节的税负，出现亏损并非不可能。故此，那些资金实力并不雄厚、在房价高位接盘的投资客，是重新评估炒房风险的时候了。

 

    眼下，楼市已进入旺季，所谓“金九银十”。需求在进一步释放、供求紧张、房价上行的局面难以因为加息而改变。

 

    但加息可能对信贷规模产生影响。1至8月份，全国城镇固定资产投资同比增长26．7％，其中房地产开发完成投资增长29．0％。房地产开发投资领跑城镇固定资产投资的局面可能会因为信贷趋紧而有所缓和。新华社

 

■聚焦·理财

 

【理财·存款】

 

转存前，掂一掂

 

　　记者发现，加息后沪上部分银行又出现了居民转存的排队现象。业内专家提醒，如果居民盲目转存，反而可能会损失利息。

 

    记者昨日上午在工行赵嘉浜路支行营业大厅看到，有不少中老年客户在排队咨询办理存款转存业务，其中一些中老年客户今年已经随着央行加息多次前来办理转存业务了。此后，记者又来到中行梅陇支行及建行田林支行发现，尽管已是午餐时间，但排队等待办理业务的客户依然有增无减。对此，银行方面称，由于央行加息首日正赶上双休日，不少支行网点都停止营业。此外，加息首日又碰上了低保、退休人员领取工资日，因而导致顾客人数激增，业务柜台的窗口一时无法满足太多的客户。

 

    据银行理财专家介绍，如果每次加息都转存，一些定期存款提前支取将按活期利率计息，没有到达转存临界天数的储户可能收益受损。因此，对于原来存的定期存款要不要取出来重存的问题，理财专家建议，如果存入的天数已大于转存临界点，则不要进行转存，如果小于转存临界点，则您就可以进行转存了。例如，超过以下存款期天数的转存会吃亏：三个月期已存款12天者，半年期已存款19天者，一年期已存款32天者，二年期已存款53天者，三年期已存款66天者，五年期已存款98天者。

 

    此外，零存整取、整存零取、存本取息转存临界点天数为：一年期已存款47天者，三年期已存款112天者，五年期已存款159天者。理财专家表示，因年内不排除央行继续加息的可能，人们不如将资金存为期限较短的定期存款。沙斐

 

【理财·低收益产品】

 

应重视变现能力

 

　　目前，储蓄定存利率虽未跑赢CPI，但与低收益理财产品的收益差距已逐渐缩小。

 

    目前出现的利差缩小，原因有二，一是此类产品的收益率取决于信托项目的贷款利率，而今年以来的贷款加息的幅度未与存款加息完全同步；二是利息税由20%调低为5%。

 

    据分析，加息对低收益理财产品的另一影响，在于加息次数的频繁。最近3次加息，发生在不到两个月内。如此高密度的加息，使投资者更加关注理财产品的流动性，其重要性甚至超过了收益率。下半年以来，1年期以上的低收益理财产品基本“绝迹”，此前发行的2年期产品则普遍 “套牢”。例如，工商银行今年4月发行的2年期信托类理财产品，预期年收益率为3.60%，最新的2年期定存税后收益率已升至4.275%。

 

    某理财专家称，高通胀必然伴随加息，在加息预期继续存在的情况下，一是配置流动性较强的中短期产品；二是投资于“打新股”等高收益理财产品，如建行近日发行的一款产品的预期年化收益率为8%。风险承受能力较强的投资者，还可以购买QDII，力争理财收益率跑赢CPI。卜春艳

 

【理财·信托产品】

 

选择“自动加息”产品

 

　　收益能跟得上加息步伐的，无疑对投资者吸引力较大。华宝信托理财顾问建议，在强烈的加息预期下，投资者可适当关注信托产品，如信贷类产品，收益和市场利率关系也比较大，加息后，由于贷入方利息支付增长，也将自动传导至信托产品收益的提升。

 

    目前银行的理财产品或银信产品中，直接与人民币利率挂钩的理财品种还比较少。但部分信托产品的收益，却能随加息稳步提升。如部分信贷型信托类理财产品，通过将募集的资金交由与银行有合作关系的信托公司，再由后者将资金借贷给企业生息，其收益率主要参照央行基准贷款利率水平，因此可“自动加息”。

 

    与利率联动间接相关的产品亦已上市，如一个月超短期的人民币理财产品，其有利于及时调整投资方向，且预期年收益率可达1.8%，对有闲置短期资金的投资者来说，是一个不错的选择。

 

    值得注意的是，投资者在选择能够 “自动加息”的理财产品时，要关注投资门槛、投资期限、收益率、流动性，以及自己的风险承受能力。 陈珂

 

【理财·基金】

 

重点关注三类基金

 

　　专家分析建议，在加息频率增大的市场环境下，基金投资者可重点关注三类投资品种，以达到规避市场风险的目的。

 

    理财专家建议，基金投资者在短期内可增加债券型基金的持有比例，在中长期内可关注具备发展潜力的策略型基金品种，而如果投资者看好中国股市的发展前景，指数型基金可作为长期投资手段。新华社

 

【理财·保险】

 

保险业面临三大压力

 

　　业内人士认为，保险业面临营销渠道受阻、预定收益过低、投资收益不透明等三大压力。

 

    沪上一家保险公司银保部负责人表示，此次加息在预料之中。连续多次加息后，银保渠道产品已更新换代，投连险取代万能险，而原来走银保渠道的万能险和分红险，转为个人渠道销售。

 

    平安人寿某销售经理对记者说，前几次加息后，由于投保人在利率比较上仍能看出一些优势，还能接受分红型保险。可最近两个月的业绩，随继续加息而下滑较明显。一些中小保险公司日子尤其难熬，急切希望保监会能尽快上调保险预定收益利率。可保监会至今未有动静，这些公司担心加息会影响到全年保费目标。

 

    记者调查部分投保人发现，近八成受访者表示，到明年都不考虑购买分红类带预定收益的保险，只有不到一成的表示可以考虑购买。其中的原因主要是保险的收益太低且分红不透明，连续加息导致人们购买保险的意愿下降。部分受访者表示，若购买保险，会青睐纯保障类产品。胡金华
刘春香 杨燕 陈珂 沙斐 卜春艳 胡金华 每日经济新闻