专家认为控制贷款有难度 加息预期增强

　　□本报记者 周明 吕蓁

　　央行昨天公布的金融统计数据并未见货币信贷增长势头下降的趋势，考虑到8月份6.5%物价水平，专家认为，关键的经济数据高企使加息预期增强，更重要的是在调而难控的数据面前，宏观调控组合拳将频频出击。

　　加息预期增强

　　中信证券首席宏观分析师诸建芳认为，货币增速没有实质性下降，与上月相比，M2增幅略有减缓，但M1增幅却比上月明显上升，M2结构性减缓特征明显；如果再考虑到CPI未来运行的情况，以及外贸顺差所带来的流动性问题，今年第五次加息呼之欲出，本月底之前存贷款再次“不对称”加息几无悬念。

　　中金公司首席经济学家哈继铭表示，由于股价上涨和M1的关系更为密切，且M2的增速依然高于年初制定的目标，从这个意义来看，有必要进行货币政策的紧缩。他预计，“加息年内可能会有1到2次”。

　　政策组合拳还将顺次打出

　　哈继铭说，货币政策的进一步的紧缩是很有必要的，但是光靠货币紧缩是不够的。他认为，货币政策在很大程度上只是在影响着流量的流动性，所以还需要其他政策，如加快资产供应，比如进一步加快优质企业上市步伐，拓宽包括债券市场在内的其他投资渠道等。

　　他认为，按照目前的速度，年内贷款有可能达到4万亿，因此，央行可能会进行窗口指导，进一步运用市场操作，包括发行央票，转让特别国债，甚至是法定

准备金率的提高，用这些方式对流动性有一定的控制，对贷款增速起到一定的作用，是一种政策的组合拳，很难仅仅依赖单一的手段来达到缩紧流动性的目的。

　　沈明高认为，一方面，尽管央行的窗口指导，

银监会控制两高企业的贷款等政策出台，但现在银行大部分是上市的银行，政府对银行贷款的决定的直接干预有一定的局限性，“如果管的太厉害，银行的绩效就会受到影响，投资者的投资预期也会连带受到影响”。另一方面，最近几年银行大量上市也导致银行流动性过多。因此，控制银行贷款的效果可能比前两年要差一些。