投连险风险警示须关注

　　记者 张兰

　　持续走牛的股市不仅带来了基金的热销，也让沉寂多年的投连险重拾“第二春”，一跃成为近期以来增长最快的保险品种。然而就在投连产品热销的同时，来自监管层面的风险提示也随之频频升级。继5月中旬警示“要密切关注销售过程中可能出现的误导等风险”后，中国保监会又于9月11日发出《关于加强投资连结保险销售管理有关事项的通知》，再次警示各人身保险公司和保监局要高度重视销售误导问题，将销售误导作为行业重要风险予以防范。

　　前车之鉴

　　投连险产品自问世以来便受到市场的热捧，甚至一度成为众多消费者的首选寿险产品。据保监会的统计数据显示，2001年投连险产品的保费收入高达106.62亿元，同比增长542.26%，占到了人身险总保费收入的16.5%。然而随着资本市场的滑落，投连险从2001年下半年开始逐渐降温并在2002年出现亏损。

　　“其间由于一些保险代理人的误导，使得投连险退保风波遍及全国，许多保险公司被迫停办了该险种。中国人寿、太平洋寿险等相继淡出了投连险市场，而在主推投连险的平安保险公司的寿险保费收入中，投连险业务也是一路下降。2001年，平安投连险收入占寿险业务的24.06%，而2002年、2003年和2004年，其占比则分别为12.3%、9.61%和8%。”一位保险专家告诉记者。

　　牛市催熟市场

　　2005年，随着偏重投资债券的账户扭亏为盈，投连险慢慢走出低迷期。由于股权分置改革的逐渐铺开，2006年国内A股市场终于爆发井喷行情，投连险的保费也节节攀升。

　　据记者了解，推出投连险的保险公司的保费基本上都翻了一两倍。在国内第一家推出投连险的信诚人寿，今年前5个月投连险销售同比增长超过100%。以投连险为主要业务的瑞泰人寿，1月至5月的保费收入已经超过去年全年的5.4亿元，在国内所有合资寿险公司的排名已经由第10位提升到第8位；总部位于上海的联泰大都会，4月份推出“财富精选投资连结保险”，5月份销售额就达2.11亿元，在公司总销售中占96.1%，位居上海投连险销售榜首。

　　投连险的发展与资本市场有密切的相关性，投连险产品的保费收入投向股票市场的比例远远高于传统寿险，因此其投资收益率受到股市波动的影响更大。在中国股市走出低迷、股票价格一路走高的同时，投连险产品对于消费者来说颇具吸引力，因为它们给消费者提供了直接参与飙升的股票市场的机会。据分析，股票市场10%的增长会带动趸缴投连产品销售增长15%。

　　政策利好

　　日前，中国保监会以传真方式向各保险公司的资产管理公司发送了《关于股票投资有关问题的通知》，其最主要内容包括将股票投资比例从5%上调至10%，并对投资单一上市公司的比例有所放松。此外，根据原规定保险公司投资同一家上市公司流通股的成本余额，不得超过本公司可投资股票资产的5%，而现行规定则允许投资行业龙头企业、盈利能力强的企业比例达到10%。原规定投资同一上市公司流通股的数量，不得超过该上市公司流通股本的10%，现将流通股本调整为总股本的10%。

　　就在股票市场一路飙升的同时，监管机构频频出台的各项政策显然也在一定程度上推高了投连险的销售业绩。保险专家称，随着保险公司资金运用水平的提高，与投资基金相比，保险公司显然更愿意选择直接入市，从而降低交易成本。“保监会调整直接入市比例，为保险公司提供了一个越来越广阔的高风险高收益的平台，同时也提高了投连险的投资收益。”

　　保障优先投资

　　透过投连险的曲折发展历程不难看出，投连险兼具保障和投资的特性赢得了相当一部分消费者的青睐。“但也不排除少数保险销售误导存在”，一位保险公司的销售人员告诉记者，有的销售人员在推销投连产品的时候，经常会把投连产品简单等同于基金产品销售给客户。

　　保监会相关负责人也表示：“2007年以来，我国人身保险市场投资连结保险销售增长较快，对人身保险业的发展起到了重要的推动作用。但同时我会也陆续收到反映投资连结保险销售误导方面的投诉，主要表现为对产品解释不清、隐瞒费用扣除和夸大合同收益等。这次下发通知，就是为了能够切实保护消费者权益，加强投资连结保险销售管理并防范化解误导风险。”

　　作为一种兼具投资与保险功能的新型寿险产品，保险产品被许多家庭作为

理财产品对待，有消费者甚至将投连险产品视同于股票和基金来买，认为购买投连险能够获得高额的投资回报。“但实际上无论哪种保险产品，其最基本的功能仍是保障，投连险的投资功能要依据投资人自身的情况和需求而定，而不应把关注重点锁定在高收益上。如果更关注收益，还不如直接买基金更合适。”理财专家如是说。

　　值得关注的是，由于投连险相对于普通寿险产品具有风险大、管理复杂的特性，因而保险公司的风险控制能力对于该产品保持盈利、增加对消费者的吸引力具有举足轻重的作用。前述保险专家告诉记者：“现在股市红火，但保险公司也应当做好相应的准备来防备股市下跌，以免遭遇曾经的尴尬。如何提高投连险销售人员的素质，建立一支合格诚信的销售队伍，对于保险公司来说至关重要。当然，保险监管机构也应当加强监管，避免因投连险误导销售而毁坏消费者对整个行业的信赖。”