调控信号愈来愈强 短线操作须谨慎

中金：短期仍应保持谨慎

 

    本周国内将公布一系列核心宏观数据，包括大家最关心的消费品物价指数和固定资产月度投资数据。从目前市场预期来看，恐怕这些数据还会比较高，经济仍旧呈现偏热迹象。我们判断后续出台偏紧的宏观经济政策的可能性较大。

 

    从市场流动性来看，提高存款准备金率、加快大盘股的国内上市步伐、加强市场监管的力度、增强投资者风险教育等措施都表明政府旨在控制市场过热的情绪，而且市场传言本周还有可能实施特别国债的市场公开发行、减持部分国有股以及加息。因此，我们建议投资者短期仍应保持谨慎，操作上以短线和个股为主。

 

天相：调整中关注两类机会

 

    虽然大盘面临调整的压力，但市场对牛市趋势的预期没有改变，因此，大盘调整的幅度不可能很大，时间也不会很长。那么，有效利用这种调整时机，来调整自己的持仓品种和仓位结构是最好的投资策略。

 

    建议关注的方向主要有两个：一是在目前市场估值处于较高水平的背景下，高成长的行业和上市公司可以有效化解估值压力，建议持续关注金融、地产、钢铁、机械、汽车等行业；二是从经济结构性的转变中去发掘新的机会，主要是一些高能耗的产业加快落后产能的淘汰，促进产业整合，有望带来利润的超常规增长，可以重点关注钢铁、水泥、造纸、电力等。

 

中信：在波动中寻找平衡

 

    股价运行规律是在变动寻找平衡的一种典型。股价最重要的影响因素是业绩，业绩变动对股价影响最大，但若业绩变动不大，其他因素则可能成为阶段性影响较大的因素。近期指数出现的波动就是中报业绩公布完处于业绩真空期的一种正常反应。

 

    建议投资者在此短期波动期间保持理性。我们认为，A股牛市中长期的业绩趋势并没有改变。据我们对中报业绩的分析，到3季度末，盈利预测水平可能再次提高，股价也会随之有较好的表现。投资机会则需要从变动中去寻找，市场环境变动能带来许多获取超额收益的机会。落实到行业层面上，我们认为造纸、钢铁、医药行业正面临大的变革，依然具备行业投资价值。再把焦点缩小到公司层面上，我们认为最近中信行业分析师挖掘的承德钒钛（600357）和新疆众和（600888）有较好的投资机会。

 

申万：年内还将加息

 

    央行行长周小川在厦门出席厦洽会期间接受媒体采访时表示，

人民银行希望实际利率为正值。在如何衡量实际利率方面，周小川指出，不能只以单个月份的通胀率（即CPI）来衡量实际利率，一般应该用前6个月或12个月均值衡量，如果一年期

存款利率扣除利息税后高于CPI，则可以认为实际利率为正值，否则为负值。

 

    按照周小川接受采访时提到的标准测算当前的实际利率，目前一年期存款利率扣除利息税后的净收益为3.42%，截止到7月，前6个月CPI的均值为3.73%，前12个月CPI的均值为2.79%，可见，目前处于负利率的边缘。然而，根据我们的预测，CPI指数在8、9、10月将继续上升，达到、接近甚至超过6%的水平。这样，即便是使用前12个月CPI的均值来衡量，到9月数据公布时，目前名义利率水平下的实际利率也将变为负值。
王璐 每日经济新闻