美元跌出新起点 非美迎来新契机

    美国上周五公布经济数据远逊于市场预期，一定程度上增加了美联储降息的压力。受此影响，美元兑主要货币大跌至15年低点，新一轮下降通道也因此打开。目前华尔街绝大多数预期美联储将在本月降息，唯一的问题是降息的幅度有多大。

 

    伴随着美元的走弱，系列非美品种也迎来了新的上涨契机。其中美元指数构成中权重最高的货币欧元表现出了领头羊风采。欧洲央行管理委员会委员韦伯上周五表示，欧元区利率的调整过程尚未结束，欧洲央行没有完全排除进一步升息的可能，相比较经济成长所面临的风险，物价稳定的风险同样不可忽视。此种言论可以被认为是欧元的重大利好，乐观的看法甚至可以期待年内欧元和美元的基准利率即将出现多年来的首度倒挂，这一结点的前后也有望成为欧元进一步向上拓展空间的重要交易时间段。短期也可以适当关注美国商品期货交易委员会上周五公布的数据，芝加哥国际货币市场外汇投机客在截至9月4日当周的美元净空头部位价值从之前一周的159.7亿美元降至147.3亿美元，而显然欧元多头无论是实际仓位还是后市预期仍然是比较趋同的，目前位置可以继续考虑维持多头策略不变。

 

    上周末以来的非美行情基本由欧系和低息货币所引领，而商品货币澳元和加元的则表现得有些差强人意。其中令人费解的是在油价持续攀升的过程中，素有石油货币美誉的加元不但丝毫未联动，相反出现了一定幅度的下挫。数据面的信息也基本属于报喜性质，加拿大统计局上周五公布该国8月新增就业人口2.33万人，失业率持平于6.0%的33年低点，该数据也显著优于路透调查的分析师此前预计的新增1.8万人。目前比较合理的解释仍然基于利率面，最新期加拿大央行发表的声明措辞对于加元的升息前景蒙上了一层阴影，这使得部分长期货币配置头寸出现了松动，而年度内累积的巨大获利空间也使得在目前位置暂时退出是个可行的交易策略，当然这在笔者看来并不影响对于加元中长期的乐观评价。

 

本周汇市关注伯南克柏林讲演

 

    本周投资人将关注货币和信贷市场是否能恢复稳定的迹象，并敬候美国联邦储备理事会主席伯南克给出是否很快降息的暗示。上周五意外疲弱的美国就业报告显示四年内非农就业人口首次减少，

美联储9月18日降息的几率增加，因此许多分析师认为降息是缓和市况的必要条件。

 

    本周一众美联储官员以及欧洲央行货币政策制定者将发表讲话，重中之重将是伯南克周二在柏林就全球经济失衡的讲演以及ECB总裁特里谢同日对欧洲议会委员会就次优抵押贷款危机举行的特别听证会。投资者据此将对手中的货币头寸配置进一步加以调整。

 

    除了密切关注货币政策制定者的讲话外，市场还将寻找信贷市场危机缓和或流动性不佳程度加深的任何迹象。本周预计约有1130亿美元的商业票据到期需要再融资。这将测试部分已接近停滞的信贷市场中资金的可获得程度。投资人担心信贷危机打压企业和消费者信心并导致经济疲弱，令市场对欧元区以及其他主要经济体短期内升息的预期降温。

 

    本周美国公布的数据包括周四的每周初请失业金以及周五的零售销售、工业生产等其他数据，投资人还是会从中寻找美联储货币政策的进一步线索。欧元区的数据中预计周三公布的7月工业生产出现反弹，周五公布的8月通膨将显示物价持稳。在英国，生产者物价指数或平均所得数据若出现通膨压力的迹象，可能令投资人质疑利率已见顶的观点。
李炜 农行上海