花旗：美联储降息不一定推升亚市

    近期，市场人士普遍预期美联储本月将宣布降低基准利率以稳定金融市场，这将刺激全球投资上扬。但花旗集团近期发表研究报告警告称，投资者不应过度乐观，美联储降息并非一定会带动亚洲股市上涨。

 

    历史行情的研究显示，在过去27年间，除一年外，每逢美联储首度降息，除日本外的亚洲股市必收涨。这使得投资者将减息与股市上涨“挂钩”。但花旗的首席亚洲策略师MarkusRosgen指出，这样的统计数据过于简单化，并容易对投资者产生误导。Rosgen表示，目前亚洲市场的情况与1980年和1998年时已大不相同，最大的不同点在于目前亚洲股市的估值水平远高于以往。花旗特别指同，中国内地、中国香港、印尼、印度、新加坡和韩国股市的估值水平已失去吸引力。

 

    花旗的研究显示，每逢

美联储降息刺激亚洲股市上涨时，亚洲市场的平均市账率（股价与账面资产之比）为1.2倍，在美联储降息引发股市下跌的情况下，市账率平均为2.3倍，市场的跌幅超过30%。花旗的数据显示，亚洲市场目前的市账率已达2.6倍，这不但超过了以往市场下跌时的情形，且是以往降息引发上涨时期估值水平的1倍多，甚至高于降息引发市场下跌时期时估值水平达13%。
刘小庆 每日经济新闻