房产市场影响扩大 美联储极可能再降息

    美股上周两跌三涨，但全周累计下跌。道琼斯30种工业平均股指上周五大跌250点收13113.4点，全周跌244.36点，周跌幅1.83%。另外，标普500指数周跌1.39%收1453.55点，纳斯达克综指周跌1.18%收2565.7点。从走势看，美股上周主要跌幅在周五一天完成，而当天大跌是因为就业报告意外疲弱。

 

就业数据意外疲软导致大跌

 

　　美国公布就业数据是上周五盘前一个多小时，所公布的8月就业人数意外减少4000人，大幅低于预估的增加约11万人。该数据是自2003年以来首度减少的一个月。此外，6月与7月就业人数也向下修正。这些就业数据引发投资者对房屋市场和金融市场问题的担忧升级，投资者相信美国房市问题已漫延至经济中的其他层面，因此美国股市于上周五重挫。

 

    分析师说：“该报告相当疲弱，我们预期该报告会疲软，但没有想到如此弱势。”其实，美国经济情况可能比迄今数据所表现出来的更差劲些。因为早在信用紧缩开始影响美国企业之前，美国的就业人数便已停止增加，何况房屋抵押贷款机构大裁员，尚未在该数据中显现出来。

 

    降息一般对股指有支撑，但就业人数减少所引发的降息却相反。之所以降息预期提升仍使股指大跌，是因为过去几周美国虽有信贷市场危机，但也有些迹象显示经济仍强劲，这主要是其服务业仍然强劲，内需仍然不低。

 

    就在上周四，仍有两名美联储分行行长发布乐观声明。

亚特兰大联储行长DennisLockhart说，未有“确凿”迹象显示楼市重创波及其他领域。圣路易联邦储备银行总裁WilliamPoole说，不确定经济会“直线下挫”。

 

    如果房屋市场不景气影响到美国人的就业，那会对依赖消费支撑的美国经济构成打击，当民众消费能力下降时，上市公司业绩增速也好不到哪去。

 

美联储极可能月内降息50基点

 

    这份意外疲弱的就业报告使投资者更加预期美联储会于本月降息，美联储将于北京时间9月20凌晨宣布联邦基金利率。公债价格对就业数据更敏感，数据公布后债价即上涨，收益率便下降，美国10年期公债收益率周五下降至4.37%，而上周四收盘为4.50%。

 

    另根据芝加哥的联邦基金期货市场价格显示，在美国上周五公布8月就业人数减少4000人后，9月降息0.5个百分点的机率已大幅上升至75%，稍早时候该机率还略低于50%。利率期货市场还预期，到了年底联邦基金利率可能下降至4.25%。由于美国利率目前为5.25%，所以这意味着本月减息后年内还有一、两次降息机会。

 

    近期，美联储和其他部门在稳定资本市场方面做了许多努力，比如通过债券附买回市场注资，又比如调低

商业银行再贴现率，但这些努力的效果只顶得一时，市场流动性只是短期反弹，不久又陷于困难之中。近期伦敦同业拆放利率大幅上升，以资产为担保的商业票据市场更已冷到极点。

 

    美国次级抵押贷款市场危机导致各银行互不信任和互相间不愿放贷，从而推高了信贷成本，并导致全球金融市场陷入混乱。这些情况说明，美联储这回得来些“干货”才行。

 

    一般而言，美联储在 “正常情况”下只会以每次0.25个百分点速率加息或减息，而0.50个百分点之类降息或加息并不常见，这通常预示问题的严重性超乎多数人想象。

 

亚太股市上周走势强于欧洲

 

    英国伦敦富时100股指上周五跌1.93%，全周跌1.78%。德国法兰克福DAX股指上周五惨跌2.43%，一周跌2.64%。法国巴黎CAC股指上周五跌2.63%，一周大跌4.11%。其余欧洲股市多数下跌，道琼泛欧600指数一周跌2.8%至365.58点。

 

    欧洲央行于北京时间上周四晚间宣布维持利率不变，对欧元区来说，这意味着将原本有的加息计划束之高阁。全球各央行正在降息或避免加息，因为它们在评估信贷紧缩将会对经济增长带来何种影响。不过市场仍然预测10月份欧元区会加息。

 

    “欧洲央行发现自己处于两难境地，”DresdnerKleinwort驻法兰克福的经济学家RainerGuntermann说，“经济基本面还需要至少有一次加息，而且通胀顾虑仍未得到缓解。另一方面，它需要应对市场的动荡。”

 

    亚太股市除日本股市外均较抗跌，部分原因是其没来得及反映上周五半夜美股大跌。日经225指数上周累计跌2.7%，韩股的KOSPI股指一周上涨0.6%，新加坡股市的海峡时报指数周涨2.8%，印度股市的SENSEX指数周涨1.8%，我国港股的恒指一周微跌2%。

 

    日本股市跌幅较大主因为日元大涨，而日元大涨又和欧美股市走势不好相关，这造成套利交易者归还日元，使日元需求大增。日元大涨造成日本出口类股走势压抑，而日本股市中个股多数是“出口类股”。

 

    韩股、新加坡股、印度股等走势较强，是因为这些地区经济发展势头良好。至于港股已暂时脱离经济基本面，变得由资金面决定一切。港股近期受 “港股直通车”消息不定影响奇大，其走势已没规律可循。
郑步春 每日经济新闻