央行推行资产证券化试点不因噎废食

　　本报记者 贺江兵 北京报道

　　央行向《华夏时报》证实，浦东发展银行是信贷资产证券化第二批试点。浦发行亦宣布即将发行信贷资产支持证券(ABS)，规模不超过44亿元。在美国次贷危机余波未了之际，央行开始信贷资产证券化第二批试点，如用易纲所讲的故事去诠释，不难看出央行支持金融创新的决心——金融创新不会因噎废食。

　　不久前在由清华大学经管学院举办的一个论坛上，央行行长助理易纲在谈到改革开放时，做了这样一个有趣的比方，他说，如果闭门不参加奥运比赛，那么你永远不会尝到失败的滋味。显然，我们不能因为怕失败而不去参加奥运会，只有在参加国际大赛中积累成功的经验和失败的教训才能提高技能。这个比喻显然适用于在次级债风波影响的中资银行业，受到影响的都是国际化程度较高的银行。这个比喻亦适合于中国资产证券化，不能因为在美国出了一些问题就放弃在中国推行。

　　早在2005年3月，国家

　　央行指出，在试点过程中也暴露出了一些问题，主要是合格机构投资者范围不够宽，基础资产池信息披露不充分，信用评级机构公信力不足等。关于信用评级机构公信力不足问题，一位要求匿名接受采访的一家国内较大信用评级公司董事长表示，国内信用评级存在较大问题，没有统一的准入政策，收费较低，竞争混乱。由于没有统一的监管，中国存在几百家信用评级公司，这在国际上也是罕见的，国际上只有标准普尔、穆迪和惠誉三大评级机构(我国没有向国际开放信用评级，加入WTO没谈此问题)。为了生存，国内信用评级公司多用降低评级费用，低级高评。因此，在这位董事长看来，出现央行所指的“信用评级机构公信力不足”和评级不能反映相应风险问题在所难免。

　　为进一步总结积累经验，改进和完善制度，2007年4月，国务院批准同意扩大信贷资产证券化试点工作，要求在试点过程中始终加强制度建设和风险防范。认真研究扩大合格机构投资者范围，加强基础资产池信息披露，规范引导信用评级机构评级行为等制度措施，确保扩大试点工作顺利进行。

　　在开办第二期试点的同时，央行发布公告，要求规范信贷资产证券化信息披露行为，维护投资者合法权益，推动信贷资产证券化业务的健康发展，要求信贷资产证券化试点各参与机构加强信贷资产证券化基础资产池信息披露工作，切实保护投资者利益，防范风险。