利多交汇 连粕价量齐创新高

    近阶段，大连豆粕迭创新高，截至周四，连粕总成交量拓展至1525512手，持仓量大幅净增47540手至679724手，双双创下该品种交易历史上最大记录，同时主力合约M805创下2004年5月31日高点3200元以来新高3028元，终盘收涨52元至3004元，后市还可能拓展较大上升空间，操作上宜以逢低吸纳为主。

 

    由于大豆种植收益不如玉米，导致国内大豆播种面积下降，今年黑龙江的大豆播种面积约为5415万亩，比去年的5915万亩减少500万亩。近期东北产区严重干旱，大豆作物株高矮、结荚少，减产难以避免，黑龙江省大豆总产量较去年减少30%以上，国内大豆难以达到1500万吨。

 

    由于外盘上涨以及海运费高企，处于历史高位，导致后续到港大豆成本不断提高。目前美国和南美大豆进口成本分别达到3840元和3969元，进口运费分别提高至92美元和100.9美元，超过国内大豆期现两市价格，进口大豆高成本将成为豆粕上涨的主要原因。

 

    国内油脂、肉禽、鲜蛋等终端消费品价格稳步上涨，养殖行业丰厚利润促使后期补栏数量回升，国内养殖业将复苏，饲料需求将增强，对豆粕需求消费也稳步增长。

 

    按照三年多来的数据分析，大豆与豆粕的价差维持在300-500之间。截止目前，大豆主力合约A805与豆粕主力合约M805之间的价差已超过700元，远远超过了正常的价差。因此将引发买豆粕卖大豆跨品种套利的资金进驻，缩减大豆与豆粕的价差，从而推动豆粕价格上涨。豆粕持仓与成交量在不断增加，总持仓量超过了60万手，而每天成交量都维持在90-110万手左右，由此说明外围增量资金不断进驻粕市。综上所述，国内饲料供应紧张、需求强劲，引发资金积极做多，推动连粕单边上涨，后市还将挑战新高，操作上宜顺势而为。
施海 通联期货