无量空跌 信心危机需及时化解

　　继周一和周二连涨两天后，周三沪深股市缩量大跌，沪综指收跌2.1%收3816点。昨日人民币基本走平，询价系统最后报7.5945，升值3点，但盘中一度贬至7.6002。

 

　　昨日的杀跌意味着股指回抽60天均线失败，如果不能迅速以中阳线收回，后市抛单可能继续涌现。投资者可关注工行、中行等权重股，这些个股走势不纯看技术面，常另有驱动因素，其走势或能暗示些什么。

 

　　因赔钱效应和消息多变，A股市场吸引力已大降，A股新开户数已低于8万户。成交额也在日益减小，昨日沪深股市成交仅1151亿元。市场没有太多抛盘，只是买力不济。成交量虽大缩，但可能还会再缩，缩到地量后，还可能再跌一下，然后才可能放量走高。一般而言，如果还能维持牛市，那么成交额萎缩极限是800亿元，相当于天量时的五分之一左右，如果考虑印花税变动，那么下降极限也应在600亿左右，低于此量便是熊市，这已不是惜售，而是“死市”。

 

　　A股天量是4000亿元左右，但当时印花税未升，现印花税调高会抑制短线炒作，所以应扣除该因素。假定我们市场印花税从来便是千分之三，那么也许当初不会有4000亿元这种天量。

 

　　周三银行股回落，但以万科、

华侨城、上实发展、保利地产等为首的房地产股相对抗跌。在股指中级调整背景下，房地产股应是避险品种。炒股被政策抑制，所以民间买力必向房产释放。老百姓一定不会只看CPI数据，更相信日常生活感受。

 

　　央行表示，将继续实施稳健的货币政策，稳中适度从紧，以此控制投资和信贷增长、防止今年经济增长过热。国家统计局称，上半年固定资产投资增速持续走高，预计将达到26%。其中房地产投资增长尤为突出。投资过热不利于国家宏观调控目标的实现，也不利于国民经济的持续稳定发展。

 

　　以房产投资为主的投资过热被调控，但许多政策客观上造成可供出售的房产和土地减少。和房市一样也可能存在泡沫的股市却受到不一样的调控，新股扩容大规模展开，可供买入的股票要多少有多少，所以

房价调不下去但股价一调就落。

 

　　房地产问题实际上是负利率问题，有人借来钱以杠杆放大后造房，囤积土地随时间升值，所付利息不及升值那部分，更何况不少

开发商是“空麻袋背米型”。在负利率时代，有了钱就一定要用掉，或者造房买房，或者买画买邮票，要不就是炒股，反正不管怎么折腾就是不能存在银行。有了这种逻辑，房价跌不下来就可理解。

 

　　地产股较安全，另一相对安全的品种比较宽泛，这就是消费股。种种原因可能使人民币更快地升值，所以我国经济一定更加依赖消费增量，而不是靠出口及与出口有关的投资的增量。

 

　　大盘方面，目前股市已形成赔钱效应，若投资者信心进一步回落，就还可能再跌。

 

郑步春 每日经济新闻