股市楼市同涨 跷跷板效应失灵

　　郝倩

　　继2007年初以10.5亿元收购北京华平国际大厦，世茂房地产(0813.HK)昨日又确定以人民币14亿元收购北京三里屯地区综合地块。

　　今年5月，世茂房地产成功以配股方式融得39亿港元后，执行董事许世坛在香港接受媒体采访时曾公开表示：“未来一至两个月内，公司将在内地5个城市，包括天津、北京、长沙、福州和杭州收购土地，每幅地块最少10万平方米。”上述收购显然印证了许世坛的话。事实上，就在配股后不久，世茂房地产立即以人民币11.5亿元成功竞得福州茶亭二期地皮。

　　世茂房地产仅仅是最近一年来上市房企大举圈地的一个代表。有迹象显示，股市资金正被疯狂地重新注入内地房产市场，地价也在这一轮助推中不断飙升。

　　“地王”产生的幕后推手

　　充沛的资金成为土地竞价的高速引擎，正在新兴城市不断激发圈地浪潮。

　　5月30日，沪深股市受印花税提升影响而大幅下挫。然而当天，南京又展开了一轮土地争夺战，59轮竞价后，新城B股(900950.SH)的控股子公司——新城创置房地产有限公司以11164元/平方米的楼面地价创出历史新高。而就在狗年岁末，南京城中的楼面地价才刚被刷新为8584元/平方米。

　　南京市国土局在简短的会议上表示，近来地价越拍越高，让人看了都“止不住心跳”，不明白开发商为什么“那么玩命地拿地”。

　　对此，南京新城创置总经理单磊磊则表示，虽然最后的成交地价比底价翻了一番，但与预期的心理价位差不多。

　　这家被誉为“常州万科”的上市公司并不愿意对此次拿地作出评价。“有关接下来新城的土地储备计划，现在还不好公开。”该公司分管投资拓展的副总经理闵远松对《第一财经日报》称。新城一直受限于B股股权融资未开，对此，闵远松坦言，公司已经通过很多方式在做筹资的工作，其中包括4月份刚确定的由江苏省国投发行信托计划，向委托人募集资金不超过人民币2亿元。

　　根据该公司2006年年报披露，今年新城要完成100万平方米可建面积的土地储备。

　　由于最近股市红火，上市公司的筹资问题变得十分敏感。闵远松在最近一段时间内，都不愿对此多发评论，而只是强调“投资者需要自己去判断目前的市场情形，可以肯定的是，新城B股还是在按照原计划推进土地储备工作”。

　　但是，股市红火之后，上市公司的扩张脚步也在同步递进，资本正在促使这些地产公司规模“升级”。有证券公司的统计显示，在2006年，至少20个大地产公司在资本市场上吸纳资金，而这些集团从市场上至少吸纳了超过200亿元资金。当这些资金流入土地市场，便成了地价的拉动器。

　　去年底，金地集团在武汉积玉桥拿地，当时成交楼面地价为2804元/平方米，而在一个月前同区域条件类似的地块，武汉融侨成交楼面地价为2330元/平方米，上涨500元/平方米。今年4月底，华润集团的出手，又将当地的楼面地价拉升了近600元/平方米。

　　资金的充沛滋生开发商的热情，烘热了区域的土地经济，而土地升值的成本最终归结于房价上。

　　股市楼市谁推高了谁

　　“我们从发展趋势来讲，股票市场和房地产市场会越走越近。从去年到今年，两个市场的发展，现在越来越是‘跷跷板’效益。”国务院发展研究中心研究员巴曙松在大连观点城市论坛表示。

　　最为显而易见的就是融资之后对于地价的直接推动。

　　碧桂园集团主席杨国强在上市后即表示，该公司上市一个多月来，新增了约900万平方米可建筑面积，令公司土地储备由上市时约1900万平方米，增至约2800万平方米，有关地皮集中于沈阳，亦有部分位于广东省内；他没有透露购入作价，但谓购入成本与过往的楼面地价相等。

　　这种地价与房价之间落差的消失，成为接下来房价上涨的空间所在，也成为拉升中高档房售价的理由。

　　其次，就是股票市场正在为中高端房地产项目培育购房者。对此，巴曙松认为“房价和股价都在上升，没有大家希望的促进效益，股价上涨了，大家有钱可以买房子，随着两者之间的密切联系，房地产和股市之间的联系会增强”。

　　“因为市场的主体部分是房地产公司，房地产公司的业绩直接影响股价的涨落，而投资者已经完成了资源配置的多样化。此时，如果股市通过调整来挤压房地产结构性泡沫，股市中的资金就可能再度流入房地产市场，最直接的影响就是房地产市场价格的上升。”巴曙松说。

　　他认为，一些心态健康平稳的股民，在股票升值了之后，极有可能成为中高端房地产市场的潜在投资者。“是否这些投资者会进入中高端房地产市场，我们拭目以待。”巴曙松称。

　　但是，股市并非房地产市场发展的万金油。类似的双向推动，并不能避免股市给楼市带来泡沫。