公司估值整体合理 主题投资仍将活跃

估值仍在合理区间

 

　　问：请问您如何看待上市公司的估值问题？

 

　　陈绍胜：从市场的整个估值上来讲，大致还是在合理区间，如果和历史数据相比，和海外市场相比，可能就是说有一点偏高，但是这种偏高的幅度也不是很大，相对来说还是处在相对合理的一个水平。

 

　　整个市场在行业上的划分方面，应该说区别很大了。现在整个市场无论是沪深300、成份股来看，还是从海富通股票池里200个A股公司来看，在行业分布上，这种估值水平已经出现很大差异。

 

　　真正低市盈率、高成长性的

股票其实就是这么几个行业，包括房地产、原材料、公用事业等，高估值的就是半导体、软件、技术硬件与设备，实际上PE给的最高的就是食品饮料，这个从另外一个侧面说明为什么一季度食品饮料的涨幅不是特别高，这个是一个很重要的因素，就是大家觉得估值比较高了。

 

主题投资：金融、消费、中国制造

 

　　问：请问您如何看待后市的主题投资？

 

　　陈绍胜：对于海富通来说，我们可能更加关注有着开放与升值背景下的中国成长题材。这里面我们划分为三大类，具体包括金融、消费升级、中国制造。

 

　　第一个投资主题是金融。在汇率升值的大背景下，人民币资产价格总体都会上升，这也是为什么我们重视金融板块的原因。这个板块不仅仅是指银行，还包括保险、券商、信托。

 

　　第二个投资主题是消费升级。消费升级在今后几年里会有一个加速的迹象。这个升级不仅仅是在快速消费品行业，还包括房产、汽车等耐用消费品。在人均GDP达到5千美元以上的沿海地区，这种消费升级的迹象非常明显，并且速度正在加快。

 

　　第三个投资主题就是中国制造。中国制造这个概念相对比较宽泛，这个里面应该包括了很多东西，其中很大一块，我的理解就是机械制造业，这一块可能会对我们行业配置上来说更加重要。实际上我们真正回过头来看，在机械这个板块里面，出现了大量的牛股，今年第一季度里面，涨幅超过100%、甚至200%的公司，有相当一部分在机械制造里面，因为这个里面有很多的产业。

 

整体上市仍是短期热点

 

　　问：前面您提到在大的经济周期背景下面，如果看更长的牛市，上述三块应该是我们重视的。而对于中短期投资主题，您是如何看待的？

 

　　陈绍胜：第一个是整体上市与资产注入。这个当中首推央企，除了央企之外，有一些地方企业已经启动了。这个大家可以看得到。包括上海本地股，最近非常活跃，也是有其中的一个因素，整体上市的效益，我的理解，整体上市并不一定最后都是整体上市，我们要选择哪一类公司资产注入，对于它目前的EPS有一个效应，并且这个效应是越大越好。这个需要我们做出一个判断。

 

　　目前我们看到很多央企整体上市的规划，有的甚至开始实施了，包括前面我的同行已经提到了西飞国际、沪东重机等等，这些都是出了正式公告的，我相信后面会有更多的央企。

 

　　第二就是中小盘股，这个就需要我们去仔细的挖掘和分析。因为小盘股公司非常多，并且良莠不齐，需要我们投入更多的精力。

 

　　第三就是消费升级，消费升级事实上是有三个因素，分别是人口红利、收入增长和财富收益。

 

　　第四就是奥运经济，明年就要在北京开奥运会了，这一类的公司还会有相应的表现，虽然估值已经相当高了，我觉得还是会有一定的机会。

 

　　第五是节能环保。我们国家产业政策制定当中需要考虑的一个很重要的因素，就是如何节能，现在的节能我们都认为具体到企业的层面，事实上不光光是企业层面，如果你能集中在行业的层面，这个节能效果会更加明显一些。从中短期来看，这个相对来说更加明晰一些。
祁和忠 每日经济新闻