风险控制面临补课

　　王春霞 张喆

　　放开代客理财对境外股票的投资限制，给因人民币不断升值以及A股市持续火爆而陷入尴尬境遇的QDII产品带来新机会，但境外投资这把“双刃剑”在给产品带来高收益率的同时，也预示着商业银行将在陌生的市场中面对更多风险。

　　QDII产品自诞生之初就一直面临“冷场”的局面。银监会公布的消息显示，截至去年底，商业银行共在市场上推出9款银行QDII产品，而认购额不足预售总额的3%。这主要因为在目前的市场环境中，人民币资产对投资者来说更具吸引力，同时QDII产品的收益率在A股市场的表现面前黯然失色。

　　多位在商业银行从事QDII产品设计的业务人员对限制的取消表示欢迎。参与设计过QDII产品的民生银行资金与资本市场部投资理财处郭建宁认为，允许投资境外股票对提升QDII产品的吸引力很有帮助。

　　但并非所有人都认为投资渠道的拓宽是件好事。有悲观者认为，在风险控制系统还没有健全的条件下开展境外股票投资，可能让银行在几年后积累大量坏账。

　　一位银行业专家在接受《第一财经日报》采访时表示担忧：“现在境内银行在对境外投资上几乎没有建立相应的风险控制模型来配套，更谈不上一个完整的风控体系。”这位专家认为，在高度竞争的境外资本市场上，境内商业银行对风险的认识有待进一步深化，对各类风险的识别能力也需进一步提升。“只有把基础工作做好了，才能迎接大的挑战。”

　　银监会一位官员表示，首先要商业银行“走出去”，下一步的工作重点是要对各个开展QDII业务的银行的风险控制系统进行重点考察，并对每家银行进行验收。银监会将从操作风险、信用风险以及市场风险的各方面对银行进行全面评估。

　　中国银行香港分行负责QDII产品开发的一位业务人员指出，投资股票市场有各种方式，可以直接买股票，也可以买进市场上现有的一些基金。这位人士认为，短期内要解决银行投资管理能力不足的另一种选择是“随大流”地跟着指数走，“刚开始做的时候不要采取太多主动的经营模式”。

　　“如果境内投资者有机会在全球市场配置资产，肯定是个分散风险的好办法。在投资能力方面，我相信无论是商业银行、基金公司或者