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池融资决战赊销时代http://www.sina.com.cn 2007年05月12日 02:13 财经时报
本报记者 邓妍 在人民币逐渐升值和企业竞争激烈的背景之下,多数出口企业都在微利经营。在赊销方式日趋盛行的现实中,企业特别需要既能解决融资问题又能兼顾汇率风险的金融产品,这种产品是否存在? “有什么办法帮我们解决融资难题吗?”广东一家出口无线通讯电子产品的出口工贸企业老板黄先生,半年来曾多次通过电话向《财经时报》打听如何解决自身企业发展融资困境的方案。 这是家2006年销售收入达1.7亿元人民币的企业。据黄先生透露:“现在出口盈利已越来越薄。要命的是赊销还大量占压资金,这不仅加大了融资压力,而且由于人民币不断升值,我们还要承受汇率风险带来的损失。” 每次在电话中,黄先生几乎都要诉苦:“我们买家很多,订单很分散,每一单金额不大,三五万或者是七八万美元一单,我们也曾找过一些银行,但都说操作成本太高,不适合做保理和出口信用保险融资。” 据《财经时报》调查,黄先生面临的问题,实际上在中小型出口企业中具有普遍性。 在人民币逐渐升值和企业竞争激烈的背景之下,多数出口企业都在微利经营。因此,在赊销(O/A)方式盛行的现实中,企业特别需要既能解决融资问题又能兼顾汇率风险的金融产品,以配合企业的经营节奏,同时,最好能更科学地控制公司财务成本。 这种融资方式是否存在? 这是否在为竞争日益激烈的银行业,提供金融创新空间? 千亿应收账款扼住中小企业咽喉 国家发改委中小企业司司长狄娜曾介绍,目前,中国中小企业占全部企业的数量在90%以上。资金紧张始终是制约其扩大规模的一大瓶颈,中小企业有80%缺乏资金。 企业最大的压力来自应收账款。 商务部的数据显示,目前中国企业的海外应收账款余额已超过1000亿美元,并正以每年150亿美元的速度增长。如何帮助出口企业特别是中小型出口企业盘活应收账款、加速资金流通,成为金融行业创新的重要课题。 来自中国人民银行的统计数据更显示出上述课题的严峻性:目前,中国企业应收账款总量占企业总资产30%左右,远高于发达国家20%的水平。除了上市公司,中国企业的应收账款回收期平均为90至120天,是欧美企业的3至4倍。 金融创新空间 然而,当前中资商业银行为企业应收账款开出的融资解决方案非常有限,大部分产品均存在明显缺陷,因而,多数商业银行并不能有效解决出口企业,特别是中小出口企业应收账款的融资需求。 深发展一位专家介绍说:“中小出口企业单笔出口单据金额平均不到8万美元,而银行提供的以解决赊销为主的保理、出口信用险融资产品门槛太高,且多数企业缺乏银行认可的抵押担保手段,融资十分困难。” 这意味着,一个巨大的细分融资市场将能形成。 在深发展这位专家看来,这些企业保有良好结算记录的现金回流,而且,他们的应收账款余额一般都能够保证在相对稳定的余额之上。 “因此,我们的办法是,将出口企业零散的多笔应收账款集合起来,纳入一个应收账款‘池’中,然后,按‘池’内余额提供一定比例的短期融资便利。” “池融资”决战赊销时代 听上去,“池”的概念十分玄乎。实际上,作为深发展又一项原创型金融产品,“应收账款池融资”对银行业界来说,也确实是种新概念。它填补了目前中国金融产品的一项缺失。 “目前,我国的中小企业正处在赊销盛行的贸易时代,”深发展的产品专家说,“赊销是中小出口企业应对竞争不得已的选择。” 据一家出口信用保险公司向《财经时报》提供的研究成果显示,全球采购现已形成买方市场,非信用证结算方式已成为国际贸易的主流方式。 在欧美一些国家和地区,信用证在贸易结算中的使用率只占10%左右,主要原因是国际市场出口商品竞争异常激烈,买方越来越倾向选择一些对自己有利的支付方式,赊销(O/A)、托收等结算方式日益盛行。 “这种情况下产生的大量应收账款占压资金,无疑极大地增加了出口企业的压力。‘出口应收账款池融资’就在这样的国际贸易背景下应运而生。” 据了解,这款金融创新产品专门针对那些相对固定地为国外多个买家出口货物,交易频繁、笔数多、单笔交易金额又很小、过往交易记录良好的出口企业,仅凭其贸易形成的零散应收账款集合成“池”,并整体转让给深发展,即可从深发展获得贷款,而无需额外提供抵押和担保。 “池融资”的小算盘 在深发展的有关专家看来,对于出口企业而言,采取这一融资方式的好处在于:一能盘活应收账款,持续改善企业经营现金流,加速资金周转;二是无须其他担保或抵押,仅凭应收账款转让就可以轻松获得银行融资;三是提供专业化出口应收账款账户管理,节约企业管理成本;四是跨越单笔账期的融资,可批量或分次支取,手续简捷、灵活;五是规避了汇率风险,在人民币不断升值的大环境下,帮助企业规避汇率风险,提前锁定出口收益。 黄先生为记者算了一本账:2006年12月15日,公司将60-120天(平均90天)后收回的150万美元的应收账款转让给深发展,经审查公司可融资额为100万美元,融资期限90天;12月15日当天,美元现汇买入价为7.8143,由于采购需要,公司从深发展支取100万美元,并于当日全部将该笔融资款结为人民币,银行将结汇的781.43万人民币当日入A公司账户;2007年3月15日左右,上述应收款项陆续收回,而2007年3月15日由于人民币继续升值,当日美元现汇买入价为7.7265,即公司的100万美元由于得到深发展的融资支持,成功地规避了100万×(7.8143-7.7265)约8.78万人民币的汇率损失。 如果人民币的升值幅度稳定,他的公司在一年内将减少约35万元汇兑损失。 (未经授权,不得转载)
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