散户进大非退 大股东套现已达44亿

　　于春敏 每日经济新闻

　　昨日，又有华立药业、保定天鹅、江淮动力等多家公司披露了近期大股东减持公司股份的情况，其中，江淮动力同时披露，控股股东江动集团计划于4月25日至30日进行第二阶段减持，拟减持数量为1000万股，每天减持上限为700万股。业内人士提醒，进入4月份以来，大非减持的热情日趋高涨，大非的“过度”减持一方面会加大市场的调整压力，另方面也可能诱发上市公司“内部人控制”等风险，投资者需提高警惕。

　　大非见好就“售”

　　去年以来的火热股市，明显点燃了大非减持的热情。统计表明，自伟星股份06年9月14日首次披露大股东伟星集团有限公司减持以来，截至4月24日，沪深两市共有31家上市公司的控股股东进行了52次减持，按照各公司减持公告日的股价计算，上述减持股份的总市值已经达到43.78亿元。

　　从减持时间分布情况来看，今年大非减持的积极性明显高涨。06年只有伟星股份一家大非减持，但进入07年，大非减持的步伐明显加快。其中，1月共有7家公司进行了8次减持，套现市值9.44亿元；2月共有6家公司进行了8次减持，套现市值10.05亿元；3月共有8家公司进行了9次减持，套现市值6.99亿元；进入4月，截至24日已经有19家公司进行了26次减持，套现市值17.2亿元。

　　大非解禁高峰年

　　2007年无疑将成为“大非”解禁的高峰年。统计显示，整个2007年总共有443家次的大非解禁，其股数合计为174.05亿股，占到了这些上市公司目前流通股数的14.89%。

　　按解禁时间统计，大非解禁在整个2007年主要有3至5月、8月、10至12月三个阶段，大非每月的解禁市值都超过百亿元，形成了三个较为明显的解禁高峰期。其中第一个高峰期目前已经来临，持续时间将达三个月之久，累计解禁市值高达四百亿以上，市场资金面面临考验；而今年来势最为凶猛的解禁是从10月开始的连续三个月，解禁总股数为94.02亿股，占到全年总量的54.02%，合计市值高达850亿元左右，其中仅在10月就有55.05亿股的大非解禁，市值超过五百亿。

　　大非套现不容小视

　　业内人士提醒，尽管从目前的情况来看，大非的频繁减持对被减持公司的

股票价格并没有产生很严重的负面影响，一些公司的股价甚至在减持后还大涨。但是，作为对行业和公司理解更为深刻的“大非”，其减持行为理应引起市场的认真思考：如果“大非”出手原因市场是估值超越了价值回归的范畴，甚至跨越了适度的想像空间，超出了“大非”的心理价位，其后果可能非常严重。

　　与此同时，虽然交易所对大非减持的信息披露做了详细规定，但这些规定仍旧有许多不完善的地方，当大股东预期通过二级市场及时套现获得的超额收益将远远超过未来公司分红派息的收益和未来出售股票的收益时，大股东仍有可能可以通过市场操纵、内幕交易等方式“过度套现”，侵害中小股东利益。这一点，也需要包括管理层在内的各方市场参与者提高警惕。

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