华远洗壳 幸福革面

　　文·本刊记者 戴璐

　　2007年2月，上市公司SST幸福(600743)发布公告称，地产企业华远集团成为公司第一大股东，并主导股改工作。

　　公告一出，二级市场上SST幸福股价连续上涨，对于历经沧桑的ST幸福股民而言，华远集团此番借壳重组，不仅在概念上使ST幸福由一家主业杂乱的公司变成了地产股，更重要的是华远带来的优质资产有希望彻底改变其未来的命运，一扫过去的阴霾。

　　自1996年上市，ST幸福十年来历经三任大股东的接手，却未能改变公司颓势。

　　1999年12月底，上市公司公告披露，大股东幸福集团将大部分股权转让给湖北省国际信托投资公司，自己降为第二大股东。紧随这一事件不足20天，上市公司再次披露幸福集团因向某农村信用合作社借款未还，被司法裁决将持有的部分上市公司股份予以抵偿。上述欠贷其实只有6000万元，可见其当时的财务状况有多糟糕。

　　屋漏偏逢连夜雨，第二任大股东湖北省国际信托投资公司在一年后，同样因与多家单位有债权债务纠纷，所持有的部分上市公司法人股被法院裁定转让给另外几家公司。同年，地产投资企业——名流投资有限公司通过拍卖的形式成为ST幸福的第一大股东。

　　然而，ST幸福的霉运并没有因此而结束。2001年，有报道对名流投资彻查的结果是：这家公司同ST幸福的第一任大股东存在巨额贷款担保的财务黑洞。此后的四年间，名流投资没有对上市公司ST幸福进行改造和重组，原地踏步的ST幸福陷入困局。至2006年6月底，ST幸福的总资产2.1亿，其中流动负债占到90%多，上半年净利润只有几十万元。

　　名流集团在第一大股东的位置表面上坐以待毙，实则已暗度陈仓，收购了另一家上市公司，也就是今天的名流置业(000667)。

　　2007年初迟迟未进行股改的ST幸福终于公开了自己的“配套方案”，第四任大股东华远集团闪亮登场，ST幸福一夜之间又成了市场上的香饽饽。

　　不过，等待华远的仍然是复杂的重组。从名流集团的放任自流到按照已公开披露的重组方案，幸福实业原有的全部资产与负债将整体出售给名流投资或其指定的其他企业，而华远地产将给名流投资部分股份作为补偿。剩下的壳将通过新增股份吸收合并华远地产。华远集团也将是地产企业借壳上市热潮中的最新一员。

　　与重组并行的是股改方案，为了推进ST幸福股改的顺利进行，华远方面作了很多重大承诺，包括盈利目标、获得流通权后限售条件等等。由于业绩优良的华远地产被置入ST幸福的壳中，公司业绩获得重大好转将指日可待。

　　而为了获得壳资源和融资平台忙碌良久的华远方面也终于得偿所愿。即使是前一任大股东名流投资也得到了重组后新公司的股份做补偿。

　　值得关注的是，在第一大股东华远集团入主当中，关联企业华远浩利在ST幸福重组后将成为第二大股东。而华远浩利的最大股东就是华远集团的当家人任志强本人。尽管华远浩利所持股份会因为股改而有所缩水，但可以肯定的是，华远集团的领袖人物在有了更大的融资平台之后，可以通过股权激励等很多种方式提升自己在富豪榜中的位置。