金融调控谋改良七种武器

　　徐以升 王春霞

　　完善金融调控工作小组明确七大议题，货币政策与资产泡沫的关系不在列

　　年初全国金融工作会议后成立的完善金融调控工作小组（下称“工作小组”），已明确7个主要工作议题。知情人士近日向《第一财经日报》透露，工作小组由央行牵头、银监会等多个部委参与。

　　这7个议题包括“如何完善调控货币信贷总量的手段和方式，增强利率等价格杠杆的调控作用”等。

　　一位外资金融机构经济学家认为，从内容来看，这些议题主要针对货币信贷调控、加强流动性管理、完善汇率形成机制和外汇管理。这些议题正是货币政策近年来努力探索的领域。

　　一位券商债券分析师认为，“增强利率等价格杠杆的调控作用”这一提法具有倾向性，可能会增强市场的加息预期。此外，全国金融工作会议提出要“加强货币政策与财政政策、产业政策、金融监管政策等的协调配合”，而工作小组议题中加入投资政策和贸易政策，可能是把当前投资增长过快、贸易顺差过大等问题结合在了一起。这将扩大市场对综合调控的想象空间。

　　“综观这些议题，市场最关心的货币政策与资产泡沫关系并不在其中。”这位分析师说。

　　近期多位央行高官就这一话题发表看法。央行行长周小川本月12日称，货币政策调控最主要针对通货膨胀，关注资产价格但只注意到资产价格变化，并没有当成调控依据；央行副行长胡晓炼本月上旬称，加息意味着令过热的股市和楼市降温，可能有助于减少资本流入，胜过仅将利率维持在较低水准；央行行长助理易纲本月上旬称，将根据经济运行状况发挥利率杠杆在平滑和抑制经济过热及资产价格膨胀中的重要作用。

　　上述经济学家表示，目前市场对货币政策的疑问还体现在：金融政策如何协调处理内部投资失衡和外部国际收支失衡；

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　　金融调控七议题

　　如何完善调控货币信贷总量的手段和方式，增强利率等价格杠杆的调控作用

　　如何完善金融统计监测体系和货币政策决策机制，改善货币政策传导机制和环境

　　如何加强本外币政策的有机结合，综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理，合理调控货币信贷总量，优化信贷结构

　　如何继续稳步推进利率市场化，建立健全主要由市场供求决定的利率形成和传导机制

　　如何进一步完善

　　如何继续改进外汇管理，促进贸易和投资便利化，逐步实现资本项目可兑换，健全外汇收支市场机制和管理体制，促进国际收支平衡

　　如何加强货币政策与财政政策、产业政策、投资政策、贸易政策和金融监管的协调配合