港口板块 注资预期铸就成长蓝筹

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　　近期A股市场在震荡中股价重心持续上移，从而使得一向具有“防御”性特征浓厚的港口股近期的股价走势也轻盈起来，持续走高，盐田港、天津港、营口港、北海港等均如此。

　　内涵式增长提速

　　经济的增长必然会推动港口行业的业绩增长，因为无论是出口还是进口，均需要通过港口进行中转，因此，随着我国经济的快速增长，也赋予港口行业的上市公司业绩快速增长的乐观预期，从而使得一向具有熊市“避风港”称号的港口股在本轮牛市中也获得了较高的估值溢价。

　　近期一系列数据显示，一季度的业绩增长有望出乎市场预期，从而使得港口的吞吐量也有提速的趋势。据统计资料显示，2006年，全国规模以上港口货物及集装箱吞吐量分别完成56亿吨、9300万标箱，分别同比增长16%、23%。而2007年前两个月，此数据分别达到7.9亿吨、1599万标箱，分别增长18.5%、29%，如此数据不难看出港口股的盈利能力有迅速提升趋势，从而赋予港口股内涵式增长有提速的趋势。

　　注资预期赋予外延式增长

　　不过，由于港口行业独特的经营属性，其业绩增长往往会受制于产能的饱满运行，因为一旦港口吞吐量达到设计负荷，那就意味着行业的快速增长也难以带来公司的业绩增长，因此，业内人士戏称这是港口股增长的“瓶颈”。

　　但是，由于港口类上市公司特有的“小公司、大集团”特征，即上市公司的控股股东拥有大量的优质资产，而上市公司只不过是控股股东优质资产中的一分子而已。所以，随着股改所带来的控股股东追求市值最大化的冲动、监管部门对关联交易以及同业竞争的重视程序以及央企的整体上市趋势等因素，作为拥有“小公司、大集团”特征的港口股也具有了极强的“注资”冲动。

　　而上港集箱在被上港集团吸收合并而整体上市之后，更是强化了业内人士对港口股整体上市或注资预期的冲动。而由于港口股特有的估值优势、行业优势所带来的估值安全边际特性，因此，一旦有注资预期，那么股价走势就如同上了润滑剂一样出现持续涨升的态势。

　　关注两类港口股

　　循此思路，笔者建议投资者重点关注两类个股，一是产能持续释放的港口股，包括东北区域的锦州港、营口港等，此类港口股的优势在于其所背靠的腹部经济快速增长，为其提供了源源不断的货物来源，类似个股还有北海港、厦门港务以及日照港。

　　二是具有注资预期的个股，

　　秦洪 渤海投资