赢周刊记者 魏川

　　电信业重组和3G的话题再一次被捂热。

　　中国将在什么时候、以什么方式发出3G牌照，市场曾流传多个方案，而官方鲜有阐述立场。3月26日，香港《明报》获得的一份国资委运营政策的内部研究文件揭示了中央在电信业发牌与重组的主要考虑，认为电信购入联通的CDMA网络资产是最佳方案。

　　两会期间，温家宝总理的工作报告列电信业为今年的四大改革行业一。各大投行此间再传今年电信业重组概率大，引起业内高度关注。

　　据香港《明报》3月26日公布的国资委最新的研究文件显示，重组要平衡促进竞争、发展国产3G技术及为国有资产保值增值这三大目标，方法是通过发出三个3G牌照，发展三个实力均等的运营商；目前主流方案均集中研究将“双网互搏”的中国联通(0762)“拆骨”，其中获推荐的方案是建议中国联通把CDMA业务售予中国电信(0728)后，与中国网通(0906)合作，以抗衡中国移动(0941)；中国移动则要担起推动国产TD-SCDMA(简称“TD”)技术的重任。

　　电信或购联通C网

　　知情人士指出﹕“基本上TD将会由中移动负责，中电信会取得CDMA网；不过双方就CDMA的作价分歧太大，而以什么方式支付也是一个问题。”他又透露，双方就CDMA的作价相差高达数百亿元，加上中电信希望透过发行股份支付收购价，故尚未有结论。

　　这份国资委运营政策的内部研究文件强调，中央主要的考虑因素只有三个，包括促进全面竞争，使各大运营商获得提升竞争力的机会；发展国产的TD制式并为国有资产保值，以及研究如何在避免重复建设下发出三个3G牌照，发展三个实力均等的运营商，在有关因素下整个重组的核心是将联通“拆骨”，故列出4个不同方案。

　　“方案二有明显的缺点，即网通如果收购了联通的GSM网络，固然获得了在移动领域的优势，但本身资产少于电信的它是否仍有足够的现金流来建设3G网络……”国资委认为，方案一及方案四分别产生太强的电信及太弱的网通，故电信获联通的CDMA网络是不二之选，因为可以形成实力相若的三家运营商。

　　不建议削弱移动实力

　　“两会”期间，国资委在《2006年规划发展工作回顾及2007年重点工作思路》中对电信业的表述为：“促进电信企业重组，优化市场竞争格局，延伸产业价值链。”而来自网通和电信的人大代表都提出，国家应加快推进电信业的再次重组。3月21日公布全年业绩的中移动董事长王建宙也透露了电信业格局可能发生变化的信息。他表示，电信业体制改革的深化和3G牌照的发放，可能引起行业和竞争格局的重大变化。

　　中国移动平均日赚1.8亿元的“佳绩”引起同业关注，防止移动独大的声音渐见响亮。不过，国资委的研究文件特别提到中央的思维强调的不是“为均衡而均衡”，是希望电信业通过均衡条件下充分竞争，培养国际一流运营商；移动目前成为国际一流运营商是难能可贵的，若拆了它，在未来的国际市场上难以抗衡如沃达丰等国际大鳄，故建议主要透过引入竞争达到平衡，意味不要用其他更强硬的政策手段去削弱中移动的实力。

　　电信盼加快3G发牌救亡

　　过去三年移动电话使用量以33.7%的增长率高速膨胀，拖累电信占整体收入逾70%的固网话音业务首次出现倒退。“负增长对加快发牌作用正面，因为监管机构会看到有关数据。”3月26日，中国电信董事长王晓初直言，来自移动电话的压力逐步上升，特别是今年信产部大力推行单向收费及降低跨省漫游费等，反映电信业重组迫在眉睫。

　　对于国资委倡议电信向联通购入CDMA网络，王晓初不置可否，只表示有兴趣收购移动资产。“能否买，或透过经济手段购买网络须要听监管部门的意见。”

　　“总理温家宝在报告中强调有四个行业须改革，电信业是其中一个，不过至今未接到通知。”王晓初又指出，电信已就收购或发展3G业务做好准备，包括成立内部研究部门、降低资本开支及做好资本储备等。

　　而里昂证券与发改委旗下研究人员会晤后，于26日发表报告，指电信就收购CDMA网已跟联通磋商多时。咨询机构Marbridge Consulting董事总经理马克·纳特金表示，电信一直在关注移动通信市场，将其视为一个增长领域，电信已经递交了3G牌照申请。美林证券的研究报告也预期，电信业重组在今年发生的机会上升，而电信将会取得联通CDMA资产。券商们给予电信的评级大多仍在“中性”或以上，反映券商憧憬电信业重组能利好电信。