“二八格局”重现形势并不乐观

　　近两个交易日低价股跌幅居前，相反，前期一度滞涨的银行股则有如神助，股价呼呼上升，沪市昨日上涨个股148家，下跌743家，业内人士惊呼“二八格局”重现。

 

新资金进场“二八”重现

 

　　“二八格局”最初形成于2003年至2004年“五朵金花”为核心的价值投资时代，当时的汽车、钢铁、煤炭、石化、电力五大板块反复走高，其余低价股则反复走低，形成了独特的“二八格局”。到2006年下半年，“二八格局”愈发明显，只不过主角略有变更，金融股、地产股以及部分二线蓝筹股涨了又涨、天天飘红，其他个股的走势则郁郁寡欢，沉闷得很。

 

　　“二八格局”之后往往隐含着轮涨的趋势，一方面是因为“二八格局”往往会推动股指逐渐升高，形成赚钱效应，从而吸引更多的资金入市，而新多资金往往会挖掘出新的投资品种，最终形成新品种取代原先主流品种的格局。另一方面，“二八格局”的“大象”经过反复拉高之后，同样面临着估值的束缚，因此，部分资金会撤出另觅战机。而在“大象”上涨后也为“八”中的优质二线蓝筹股打开了上升空间。所以，撤出的部分资金与新多资金会流入到此类个股中，从而产生新的强势股，出现轮涨趋势。

 

“二八”轮涨难现

 

　　正因为如此，业内人士对近两个交易日形成的“二八格局”，又惊又喜，惊的是量能迅速放大，的确有长线资金套现离场，同时，前期一大批强势股纷纷倒戈，股价大跌，带来极大的短线压力；喜的是“二八格局”形成后，金融股的飚升不仅扩展了二线蓝筹股的补涨空间，而且也打开了地产股以及经济支柱产业股的反弹空间。

 

　　但就目前来看，“二八格局”后市场可能难以重演轮涨行情。一方面是因为估值的束缚压力，目前二线蓝筹股的动态市盈率在30倍甚至40倍，基本上反映了07年的业绩增长预期，上升空间有限。另一方面；在每年的4、5月份，均是调控政策出台相对密集的时期，从而给地产股以及钢铁股、水泥股等产业链上相关个股带来压力。

 

　　由此可见，只要基金不放弃价值投资的选股思路，那么，A股市场很难出现大盘指标股和二线蓝筹股不顾估值束缚而井喷的走势。而且，业内人士认为，股指期货虽然赋予金融股估值的战略溢价效应，但并不会带来金融股本身业绩的增长动力。所以，这类个股大幅飚升之后，反而成为股指期货推出时候的一颗颗“地雷”。因此，建议投资者谨慎操作，小心驶得万年船。
秦洪 渤海投资