外汇投资公司发债不会给市场造成过大压力

　　冉学东 郭茹

　　财政部国库司相关人士分析认为，国家外汇投资公司债券的市场化发行比例可能不会很高，即在今年的国债市场上，国债供应将不会发生过量的增加，以保持资金市场的平稳

　　国家外汇投资公司成立后，将通过债券市场筹集巨额资金向央行购买部分外汇储备。这一行为将对市场产生怎样的影响？财政部国库司相关人士日前分析认为，这种方式将不会对市场造成过大压力。

　　有关人士向《第一财经日报》透露，有银行向财政部国库司提出了关于国家外汇投资公司发债筹资将可能对市场产生怎样影响的问题。

　　上述

财政部国库司相关人士表示，国家外汇投资公司发行债券将不会对债券市场产生过分重大的压力，也就是将要发行的债券总额不会一次发。

　　这位人士还说，对于国家外汇投资公司如何发债以及发债多少的问题，目前还在探讨之中。并且，市场化发行的比例可能不会很高，也就是说，在今年的国债市场上，国债供应将不会发生过量的增加，以保持资金市场的平稳。

　　有分析人士表示，相关政策的推出是一个循序渐进的过程，不可能以牺牲市场稳定和发展为代价。

　　根据学界和业界的推测，为缓解外汇储备灵活运用对债券市场产生过大压力，央行可以将存款准备金率适当下调，或者通过公开市场操作向市场投放资金。

　　然而，考虑到目前

股票等市场的飙升与巨额外汇储备形成的充裕流动性之间的关系，市场依然担心“通过债券市场筹集资金向央行购买部分外汇储备”可能产生的影响。一位券商投资人士认为：“如果要全部向市场筹集这么多资金，那对市场的压力可想而知，市场的收益率将会猛涨。”

　　刚刚离职的光大

证券原首席经济学家高善文则认为，国家外汇投资公司将会对债券市场造成一定影响，但对过剩流动性不会有很明显的效果。

　　他认为，假设国家外汇投资公司在银行间市场发行中长期债券，并用所筹资金向央行购买外汇，那么银行间市场的短期利率下降、中长期利率上升、收益率曲线陡峭化。央行借此回笼大量基础货币，将可能相应减少在公开市场的回笼力度，降低中央银行票据发行数量。

　　高善文因此认为，银行间市场的资金面总体上没有变化，银行的信贷投放行为基本不受影响，流动性依然如故，股票等资产的市场价格不受影响。