央票利率突飞猛进续涨空间或有限

　　胡进之

　　公开市场上央票的利率继续上涨，受此影响现券市场上国债指数继续走低，回购利率则继续着加息以来的上涨。

　　周四央行发行了650亿元的3年期央票以及200亿元的3个月期限央行票据，两只不同期限的央票利率均保持了上升趋势。3年期央票的中标利率为3.24%，3个月期限央票的中标利率为2.6242%。这两只央票的收益率都分别较上周有所提高，上周发行的3年期央票收益率为3.15%,3个月期限央票收益率为2.5836%，分别较本周低了9个基点和4.06个基点。

　　“利率上升得确实挺快的，不过这也正常，毕竟加息才过去一个星期左右，利率还在上涨和近期

　　不过从发行量上来看，本周的央票发行量比之前稍微有所“收敛”。央行上周发行了人民币600亿元3年期票据，以及450亿元3个月期票据。本周共有620亿元票据到期，低于上周730亿元到期量。综合计算，本周公开市场将净回笼830亿元资金，低于上周1720亿元的净回笼量。分析师认为，稍微减少央票的发行量也是考虑到刚加息，尽量减少对于市场资金的影响。

　　不仅央票利率在上涨，回购市场利率在加息后也保持了上涨趋势。银行间市场7天回购利率收于1.800%，7天加权平均回购利率为1.799%，较周三的1.748%上涨5.1个基点。成交量为431亿元，周三为584亿元。现券市场，上证国债指数收于111.74点，下跌0.04%。全天成交人民币3.44亿元，较周三的3.02亿元的成交量稍微有所增加。

　　昨日成交的16只国债11跌3涨2平，总成交人民币179亿元。29只央票10跌10涨9平，总成交人民币199亿元。

　　一商业银行交易员认为，目前仅仅加息近一周时间，市场资金没有完全调整过来，利率上涨属于正常范围。据他预测，在没有其他紧缩政策的情况下，利率上涨到目前的水平已经差不多了，可能下周时间利率会停止上涨。在美联储维持利率不变的情况下，如果央票利率继续上涨，会缩小中美的利差，这会加大

　　“从债券的期限结构来说，目前长期债利率肯定还是上涨的，中期的幅度则不会上涨太大了。”上述交易员表示。