央行加息犹如油价上调

　　3月18日起中国人民银行上调金融机构人民币存贷款基准利率并没有引起市场上的轩然大波，也许是此次加息传闻已久，市场已经做好了接受的准备。这让笔者不禁联想到中石油、中石化连续提高汽油价格的手法很相似，无论是从频率上，还是从幅度上都有些相似。

　　在经历了2002年最后一次降息之后，自2004年10月，央行已经连续3次加息，其中2次发生在去年。当然，加息的目的是宏观调控，首先是为抑制过剩流动性，其次二月CPI增长2.7%引发央行对通货膨胀的担心。

　　然而，有专家认为，此次加息对未来的一种前瞻性判断，更多的是传递一个紧缩信号，从其效果来看，是形式大于实质，对流动性意义不大。

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松表示，现阶段资金的边际收益与成本之间存在较为明显的空间，这是造成投资快速扩张的原因。在流动性对冲工具当中，央票增加央行的成本，上调

商业银行的收益率。加息体现了央行货币政策工具选择上的多样化。但央行继续加息的空间已经不大。从全球环境看，经济龙头美国目前有进入降息周期的可能。就国内看，央行加息要综合考虑消费物价指数(CPI)、生产者物价指数(PPI)、GDP缩减指数及商业银行经营情况等四大因素。从目前看，CPI增长较快，但PPI的增长较缓，且前两月信贷增长过快很大程度也因为商业银行有“早放贷早收益”的传统，信贷增长可望逐渐回落。

　　亚洲

开发银行首席经济学家汤敏认为，央行不排除下一步加息可能。如果未来几个月通货膨胀与流动性过剩得不到抑制，央行仍可能继续加息。对于央行加息的影响，汤敏认为实质影响不大，主要是心理影响。但是对股市的短期冲击仍不能排除。

　　针对于加息对

资本市场的影响，业内人士普遍认为，此次加息不会影响到A股市场的牛市基础。

　　但会使市场出现结构性分化。短期看来，由于加息引起的短期波动，对于热衷短线炒作的激进投资者来说，更是一次难得的抄底机会。

　　著名经济学家夏业良认为，当前股市还在调整中，央行加息意在警示中国股民和基民要谨慎，建立良好的风险意识。同时管理层也在提醒散户注意股市风险。同时他认为目前国际股市的下跌风波中，中国股市不是主要原因之一，下跌的不确定因素太多，中国也许只是其中原因之一。

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